Les actions américaines ont baissé à l’ouverture, puis ont repris après leurs plus bas, après les frappes américaines et israéliennes en Iran pendant le week-end. Le Dow Jones Industrial Average reculait d’environ 0,2 %, le S&P 500 était presque stable, et le Nasdaq Composite repassait en hausse après des baisses plus tôt de 1,2 % pour le Dow et le S&P 500, et de 1,6 % pour le Nasdaq. Le pétrole américain West Texas Intermediate (WTI, un type de pétrole brut de référence aux États-Unis) s’échangeait près de 72 $ le baril, en hausse d’environ 8 % par rapport à environ 67 $, et le Brent (pétrole brut de référence en Europe) a dépassé 78 $ à un nouveau plus haut sur 52 semaines (plus haut niveau sur un an). L’or a grimpé de plus de 2 % à environ 5 400 $ l’once (une unité de poids pour les métaux), tandis que le VIX (indice de volatilité, souvent appelé « indice de la peur », qui mesure l’incertitude du marché) gagnait environ 19 % à environ 23,6, au-dessus de sa moyenne de long terme proche de 20 et à son plus haut niveau de 2026.

Réaction du marché et choc géopolitique

L’opération, nommée « Epic Fury », aurait tué l’ayatollah Ali Khamenei, suivie de frappes iraniennes ayant tué trois militaires américains. Des entreprises de transport maritime ont suspendu leurs trajets via le détroit d’Ormuz (passage maritime clé pour le pétrole) et ont contourné par l’Afrique. Les actions de la défense (entreprises d’armes et d’équipements militaires) ont monté : Lockheed Martin gagnait plus de 3 %, Northrop Grumman environ 4 %, RTX environ 4 %, et AeroVironment plus de 10 %. Les compagnies aériennes ont baissé, dont United en recul de plus de 5 %, American et Delta perdant aussi environ 5 %. Les actions de l’énergie ont progressé, menées par Exxon en hausse d’environ 4 %, Chevron environ 3 % et ConocoPhillips plus de 5 %. Les marchés estimaient à environ 96 % la probabilité que la Fed (banque centrale des États-Unis) maintienne les taux (taux directeurs, qui influencent les coûts de crédit) à 3,50–3,75 % en mars. Nvidia a indiqué qu’il investirait 2 milliards de dollars chacun dans Lumentum et Coherent ; les deux titres gagnaient plus de 7 % avant l’ouverture (échanges « premarket », avant la séance officielle).

Risques clés et conséquences pour le trading

L’ISM Manufacturing PMI (indice de l’activité industrielle, basé sur des enquêtes) était à 52,4 en février contre 52,6 en janvier, deuxième mois d’expansion (au-dessus de 50) et seulement la troisième fois en 40 mois. Les nouvelles commandes (sous-indice qui mesure la demande) étaient à 55,8, en baisse par rapport à 57,1. Avec le VIX en hausse d’environ 20 % à 23,6, cela crée une occasion d’acheter une protection et de miser sur une incertitude durable. Historiquement, les chocs géopolitiques provoquent une volatilité (fortes variations de prix) qui dure ; par exemple, après l’escalade du conflit début 2022, le VIX est resté au-dessus de 20 pendant plusieurs mois. Acheter des options d’achat sur le VIX (contrats qui donnent le droit d’acheter à un prix fixé) très éloignées du prix actuel (« out-of-the-money », c’est-à-dire qui ne seraient pas rentables si elles étaient exercées tout de suite), ou utiliser un spread d’options d’achat (acheter une option d’achat et en vendre une autre à un prix d’exercice différent pour limiter le coût) sur des échéances d’avril et de mai, peut être une décision prudente. La hausse du WTI à 72 $ le baril est la préoccupation la plus immédiate du marché, car elle menace directement l’inflation (hausse générale des prix). On peut envisager d’acheter des options d’achat sur des contrats à terme sur le pétrole (contrats pour acheter/vendre plus tard à un prix fixé) et sur des actions d’énergie comme Exxon Mobil, déjà en hausse de 4 %. Lors d’épisodes similaires de choc d’offre (baisse ou risque de baisse de l’offre), comme la hausse de 10 % du pétrole sur une seule semaine en mars 2022, la hausse des actions du secteur énergie a duré plusieurs semaines. Cela crée une opportunité classique de « pair trade » (stratégie qui consiste à acheter un actif et vendre un autre en même temps) entre les actions de défense en forte hausse et les valeurs du voyage en forte baisse. On peut acheter des options d’achat sur RTX et Lockheed Martin tout en achetant des options de vente (puts, contrats qui profitent d’une baisse) sur United Airlines et des plateformes de réservation comme Expedia. L’écart de performance est déjà marqué, l’indice Dow Jones U.S. Aerospace & Defense (indice du secteur) faisant mieux que l’indice Dow Jones Travel & Tourism de plus de 8 % sur une seule séance, un écart qui pourrait s’élargir. Le choc pétrolier complique la trajectoire de la Réserve fédérale (la Fed), rendant des baisses de taux à court terme très improbables. Après la baisse de l’inflation sous-jacente (inflation hors éléments très variables comme l’énergie) sous 3 % fin 2025, une hausse durable des prix de l’énergie pourrait inverser cette amélioration et pousser les décideurs à garder les taux inchangés. Cela suggère d’envisager des positions qui misent contre un virage « accommodant » (dovish, favorable à des taux plus bas), comme acheter des options de vente sur des ETF d’obligations du Trésor (fonds cotés qui répliquent des obligations d’État américaines). Même si le marché global a rebondi depuis ses plus bas, il faut utiliser toute hausse pour couvrir (réduire le risque) des portefeuilles de long terme. L’investissement annoncé par Nvidia est un point positif, mais il est masqué par le risque macroéconomique (risques liés à l’économie globale). Acheter des options de vente sur l’ETF Nasdaq 100 (QQQ, fonds qui suit les grandes valeurs technologiques) peut protéger contre une nouvelle baisse si le conflit s’aggrave et si le pétrole monte vers 80 $ le baril.

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