Les embauches du secteur privé américain ont ralenti fin mai, selon le NER Pulse, complément du rapport national sur l’emploi de l’ADP. Les employeurs ont ajouté en moyenne 29 000 emplois par semaine sur les quatre semaines se terminant le 23 mai, contre 35 750 lors de la lecture précédente, ce qui traduit une dynamique plus molle qu’une semaine plus tôt. Une correction datée du 9 juin à 15h16 GMT a modifié le premier chiffre à 29 000 contre 35 750.
L’indice du dollar américain (DXY) a reculé à des plus bas de deux jours, repassant sous 100,00 à 99,70, tandis que la valeur spot sur le graphique journalier s’établissait à 99,72. Le prix reste au-dessus des moyennes mobiles simples (SMA) 55 jours, 100 jours et 200 jours, regroupées juste sous 99,00 ; le RSI se situe autour de 59 et l’ADX près de 23. Des niveaux de support sont identifiés à 99,50, puis 98,99, avec une zone plus large à 98,59–98,64 et un support supplémentaire à 97,62. Les résistances sont signalées à 100,39 et 100,64, avec 101,98 au-dessus.
Refroidissement du marché du travail et perspectives de la Réserve fédérale
Nous observons des signes de refroidissement du marché du travail, les créations d’emplois dans le privé ayant ralenti fin mai. Cette tendance à l’affaiblissement suggère que l’économie américaine pourrait perdre de l’élan. Pour les opérateurs sur produits dérivés, cela soulève des questions sur la trajectoire de la Réserve fédérale et sur la solidité du dollar.
Cette analyse est étayée par d’autres statistiques récentes. Par exemple, le dernier indice PMI manufacturier de l’Institute for Supply Management (ISM) pour mai 2026 s’est établi à 49,5, indiquant une légère contraction du secteur pour le deuxième mois consécutif. Cela, combiné à une récente publication de l’indice des prix à la consommation (CPI) montrant une inflation en décélération à un rythme annuel de 2,8 %, réduit la pression sur la Fed pour rester agressive.
Stratégie sur dérivés et niveaux techniques
Dans ce contexte, nous identifions des opportunités sur les options liées aux contrats à terme sur l’indice du dollar américain. Nous estimons que l’achat d’options de vente (puts) avec un strike proche du support de 99,50 offre un couple rendement/risque attractif en cas de poursuite de la baisse. La vente d’options d’achat (calls) hors de la monnaie au-dessus de la résistance de 100,64 constitue une autre stratégie à envisager, visant à profiter d’un dollar qui reste en range ou s’effrite.
Historiquement, les périodes de dégradation des données d’emploi, comme le ralentissement observé mi-2019, ont souvent précédé un virage plus accommodant de la Réserve fédérale. À cette époque, la tendance haussière du dollar s’était essoufflée à mesure que le marché commençait à intégrer des baisses de taux. Nous pourrions entrer dans une phase similaire, rendant de plus en plus pertinents les contrats à terme sur taux d’intérêt qui misent sur une pause ou un pivot de la Fed.
Le tableau technique fournit une feuille de route claire pour nos positions. Le regroupement des moyennes mobiles simples autour de 99,00 constitue une zone de support critique à surveiller. Une cassure sous cette zone confirmerait une baisse plus marquée, nous incitant à renforcer les positions vendeuses sur le dollar.
