Fed Policy Outlook
La politique monétaire est qualifiée de restrictive (taux suffisamment élevés pour freiner l’activité) si l’on compare le taux actuel des fonds fédéraux — le taux directeur qui sert de référence au jour le jour — autour de 3,625% à l’estimation médiane de long terme du SEP (Summary of Economic Projections, projections économiques publiées par la Fed) à 3,125%. Des prix de l’énergie plus élevés pourraient se transmettre à l’inflation sous-jacente (inflation hors énergie et alimentation, jugée plus stable), mais cet effet pourrait être compensé par un ralentissement des prix des biens touchés par les droits de douane (taxes à l’importation). Ils indiquent que le prochain mouvement de politique monétaire a plus de chances d’être une baisse qu’une hausse, même si le calendrier pourrait être décalé plus tard. L’article précise qu’il a été produit à l’aide d’un outil d’IA et relu par un éditeur.Market Pricing And Rate Cut Timing
Pour les intervenants sur les dérivés (contrats financiers dont la valeur dépend d’un actif ou d’un taux), cela signifie que tout le calendrier des baisses de taux est en cours de réévaluation. Le marché a nettement repoussé ses attentes pour une première baisse, les contrats à terme sur les fed funds (instruments qui reflètent les anticipations de taux) indiquant désormais une probabilité en baisse d’une réduction d’ici la réunion de septembre. Cette configuration suggère des taux élevés plus longtemps et des épisodes possibles de volatilité (variations rapides des prix) pendant l’été. L’idée que le prochain mouvement serait plutôt une baisse qu’une hausse reste valable, mais la date de départ devient la question centrale. Les derniers chiffres de l’indice des prix à la consommation (CPI, mesure clé de l’inflation) sont ressortis au-dessus des attentes à 3,5%, renforçant l’idée que l’inflation n’est pas encore maîtrisée. En conséquence, un assouplissement (baisse des taux) paraît peu probable avant la réunion de décembre au plus tôt, avec un risque de report supplémentaire.
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