Comment les prix locaux de l’or sont calculés
FXStreet calcule les prix locaux de l’or en convertissant les prix internationaux avec le taux USD/PKR (taux de change entre le dollar américain et la roupie pakistanaise) et les unités de mesure locales. Les chiffres sont mis à jour chaque jour à partir des prix du marché au moment de la publication, et les prix locaux peuvent varier légèrement. Les banques centrales (institutions publiques qui gèrent la monnaie et les réserves d’un pays) détiennent le plus d’or. Elles ont ajouté 1 136 tonnes, pour environ 70 milliards de dollars, en 2022, le total annuel le plus élevé depuis le début des relevés, avec des économies émergentes (pays en forte croissance) comme la Chine, l’Inde et la Turquie qui ont augmenté leurs réserves. L’or évolue souvent à l’inverse du dollar américain et des bons du Trésor américain (obligations émises par l’État américain), et peut aussi évoluer à l’opposé des actifs « risqués » (placements dont le prix peut fortement varier, comme les actions). Les prix peuvent aussi réagir aux risques géopolitiques (tensions entre pays), aux craintes de récession (baisse durable de l’activité économique) et aux changements de taux d’intérêt, car l’or est coté en dollars américains (XAU/USD : prix de l’or en dollars). Au Pakistan, cette hausse se voit dans les prix en roupies, qui atteignent de nouveaux sommets. C’est surtout lié à un dollar américain plus faible et à des inquiétudes persistantes sur l’inflation (hausse générale des prix). Le facteur principal est le changement de perception du marché sur la politique des banques centrales (leurs décisions sur les taux et la quantité d’argent dans l’économie).Conséquences pour la stratégie des investisseurs
Après que la Réserve fédérale (banque centrale des États-Unis) a maintenu les taux d’intérêt au-dessus de 5 % pendant toute l’année 2025, le marché anticipe maintenant au moins deux baisses de taux avant la fin de cette année. Cette anticipation rend l’or plus attractif, car l’or est un actif qui ne verse pas de revenu (pas d’intérêts), contrairement aux obligations d’État. Ce changement est la raison principale de garder une vision haussière (attente d’une hausse des prix) dans les prochaines semaines. Dans ce contexte, on peut envisager d’acheter des options d’achat (« call options » : contrat donnant le droit d’acheter à un prix fixé) sur des contrats à terme (« futures » : contrat d’achat/vente à une date future) sur l’or, ou sur de grands ETF sur l’or (fonds cotés en bourse qui répliquent un indice ou un actif), en visant des prix d’exercice (prix fixé dans le contrat) 5 à 7 % au-dessus du marché actuel. Pour réduire le coût, des « bull call spreads » (stratégie combinant l’achat et la vente de deux options d’achat à des prix d’exercice différents) limitent la prime payée au départ (le prix de l’option). Cette approche est prudente car la volatilité implicite (niveau de variations attendu par le marché, intégré dans le prix des options) a augmenté après le rapport sur l’emploi de la semaine dernière, plus faible que prévu. Les achats des banques centrales ont continué à un rythme élevé l’an dernier, le World Gold Council (organisme qui suit le marché de l’or) confirmant que les réserves mondiales ont augmenté de plus de 950 tonnes en 2025. Cette demande régulière crée un soutien au prix, en absorbant les baisses. Les banques centrales des pays émergents, en particulier, continuent de réduire leur dépendance au dollar. Les tensions géopolitiques et les frictions commerciales maintiennent aussi l’intérêt pour l’or comme valeur refuge (actif recherché en période d’incertitude). Toute hausse des tensions entre grandes zones économiques pousserait probablement les investisseurs vers des actifs tangibles (biens réels comme les métaux). Cela suggère que même si l’idée de baisses de taux s’affaiblit temporairement, le risque de baisse de l’or reste limité. La relation inverse avec le dollar américain se confirme, car l’indice DXY (indice qui mesure la force du dollar face à un panier de grandes monnaies) a reculé d’environ 3 % depuis son sommet du mois dernier. Pour ceux qui regardent le prix en roupies pakistanaises, l’effet est plus fort, car la baisse de la monnaie locale face au dollar ajoute encore à la hausse de l’or. Nous nous attendons à ce que ces deux facteurs restent favorables dans les prochains mois.
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