Les données de l’Energy Information Administration (EIA) des États-Unis pour la semaine close le 29 mai ont montré une baisse des stocks de pétrole brut de 7,974 millions de barils. À titre de comparaison, le marché anticipait un repli de 4 millions de barils.
Ce recul, plus marqué que prévu, suggère une diminution hebdomadaire des stocks plus forte qu’escompté, selon la publication de l’EIA sur la période. Le rapport présente ce mouvement comme un déstockage plus profond que le consensus pour la même semaine.
Le déstockage signale une demande soutenue
Nous considérons le récent déstockage de pétrole brut, proche de 8 millions de barils, comme un signal nettement haussier, dans la mesure où il a largement dépassé les attentes du marché. Cela indique que la demande est plus dynamique que ne l’avaient modélisé de nombreux acteurs à l’approche de l’été. Le marché semble avoir sous-estimé les niveaux actuels de consommation.
Cette évolution coïncide avec le début de la saison estivale des déplacements en voiture, qui soutient traditionnellement la consommation de carburants. Nous notons que les dernières données de mobilité pour le week-end du Memorial Day ont fait état d’une hausse de 4 % des miles parcourus en véhicule par rapport à 2025, ce qui témoigne d’une demande d’essence robuste. Cette tendance devrait continuer à peser à la baisse sur les stocks de brut dans les prochaines semaines.
Dynamique de l’offre et implications de marché
Côté offre, nous n’anticipons pas de surprise susceptible de compenser cette demande. Des membres clés de l’OPEP+ ont réaffirmé leur engagement à maintenir les quotas de production jusqu’au troisième trimestre afin d’assurer la stabilité du marché. Cette discipline de l’offre constitue un plancher solide pour les prix.
Nous surveillons également les taux d’utilisation des raffineries américaines, désormais remontés à 95,1 %, leur plus haut niveau de l’année. Ce niveau d’activité est nécessaire pour répondre à la demande en carburants et continuera d’être un moteur important des déstockages de brut. L’environnement économique reste porteur, l’indice ISM manufacturier de mai se maintenant en zone d’expansion à 53,1.
Compte tenu de ces éléments, nous nous positionnons en faveur de prix du brut plus élevés au cours des quatre à six prochaines semaines. Nous envisageons l’achat d’options d’achat (calls) sur le WTI échéance août afin de tirer parti de la hausse attendue. La vente d’options de vente (puts) hors de la monnaie constitue également une stratégie envisageable pour encaisser une prime tout en conservant ce biais haussier.
