Les stocks hebdomadaires de pétrole brut aux États-Unis ont reculé de 9,119 millions de barils sur la semaine close le 5 juin, selon les données de l’API. Cette baisse est nettement supérieure aux attentes du marché, qui anticipaient un repli de 3,4 millions de barils, ce qui suggère une réduction des stocks plus rapide que prévu sur la période.
La variation hebdomadaire ressort ainsi à -9,119 millions, contre un consensus à -3,4 millions. Le rapport de l’API se concentre sur les stocks de brut et est souvent suivi comme un indicateur précoce avant les publications officielles suivantes.
Déstockage, un signal haussier dans un contexte de demande en forte hausse
Nous considérons ce déstockage de brut, bien plus important qu’attendu, comme un signal haussier significatif pour le marché. Une baisse de plus de 9 millions de barils dépasse largement les prévisions et traduit une demande nettement plus robuste que celle intégrée dans les prix. Le rapport officiel de l’EIA publié aujourd’hui a confirmé un mouvement de même ampleur, avec une baisse de 8,7 millions de barils, confortant cette dynamique.
Ce déstockage intervient alors que débute la saison estivale de conduite, ce qui indique une accélération de la demande. Les taux d’utilisation des raffineries américaines ont déjà grimpé à 95,1 %, leur plus haut niveau de l’année, afin de répondre à la consommation de carburants attendue. Cela concorde avec les dernières prévisions de déplacements, qui tablent sur une hausse de 5 % du trafic routier lors de la semaine du 4 juillet par rapport à l’an dernier.
Se positionner sur une hausse des prix et stratégies de marché
En réaction, nous nous positionnons via des dérivés en vue de prix plus élevés dans les prochaines semaines. Nous envisageons l’achat d’options d’achat (calls) sur le WTI échéance août, avec des prix d’exercice autour de 90 et 92 dollars. Cette approche permet de capter un potentiel de hausse lié au pic de demande estivale tout en maîtrisant le risque.
Pour les investisseurs au profil de risque plus modéré, la vente de puts sécurisés par trésorerie (cash-secured puts) sous le prix de marché actuel apparaît également attractive. Avec une volatilité implicite en hausse après cette annonce, les primes sont plus élevées, offrant un meilleur rendement en contrepartie de l’engagement d’acheter le brut à un niveau de prix inférieur. Cette stratégie est favorable si les prix montent, stagnent, ou même reculent modérément.
Cette solidité de la demande domestique est en outre soutenue par la situation de l’offre mondiale. L’OPEP+ a indiqué qu’elle maintiendrait ses réductions de production actuelles jusqu’à la fin du troisième trimestre. Historiquement, la combinaison d’une offre OPEP+ disciplinée et d’un déstockage surprise au début de l’été — comme en juin 2021 — précède souvent une période prolongée de fermeté des prix.
