Les contrats à terme sur le Dow Jones ont progressé de 0,09% à environ 50 790, tandis que ceux sur le S&P 500 ont gagné 0,14% autour de 7 600. Les futures sur le Nasdaq 100 ont avancé de 0,13% près de 30 350 vendredi en Europe, avant l’ouverture de Wall Street. Ce mouvement fait suite à des informations évoquant une prolongation préliminaire de 60 jours du cessez-le-feu entre les États-Unis et l’Iran, avec des conditions imposant à l’Iran de retirer les mines maritimes du détroit d’Ormuz sous 30 jours, ce qui soutient l’idée d’une poursuite du trafic maritime via ce passage.
L’élan des actions prolonge également les records enregistrés jeudi en séance au comptant : le Nasdaq 100 a pris 0,91% et le S&P 500 0,58%, tandis que le Dow Jones a progressé de 0,05%. Les échanges après la clôture ont apporté un surcroît de hausse, Dell Technologies s’envolant de plus de 39% à la faveur de perspectives de ventes jugées solides, liées à l’expansion mondiale des centres de données, renforçant les thématiques de demande tirées par l’IA dans l’ensemble de la technologie. Les gains se sont concentrés sur la santé, la technologie et la consommation discrétionnaire.
Volatilité de marché, effets sur le pétrole et opportunités stratégiques
La perspective d’un cessez-le-feu de 60 jours avec l’Iran réduit sensiblement le risque géopolitique, ce qui nous conduit à envisager des stratégies profitant d’un recul de la volatilité. L’indice de volatilité CBOE (VIX) a déjà chuté de plus de 10% cette semaine, vers 13,5, ce qui suggère qu’une partie de cette bonne nouvelle est déjà intégrée dans les prix. La vente de puts hors du cours ou de spreads de crédit sur puts sur le S&P 500 pourrait constituer une approche pertinente pour capter des primes dans cet environnement.
Nous estimons que cette nouvelle est directement baissière pour les cours du brut dans les semaines à venir. Le détroit d’Ormuz est un passage stratégique pour environ un cinquième de l’offre mondiale quotidienne de pétrole. Historiquement, les tensions dans cette région ont ajouté une prime de risque de 5 à 10 dollars par baril de WTI, une prime qui pourrait désormais s’évaporer et ramener les prix vers le bas des 80 dollars.
Perspectives pour l’intelligence artificielle et gestion du risque
Alors que les tensions géopolitiques semblent s’apaiser, nous pensons que le véritable moteur demeure l’intelligence artificielle. L’envolée de Dell après la clôture illustre l’appétit insatiable du marché pour les sociétés qui alimentent l’expansion des centres de données. Le Nasdaq 100 affichant déjà une hausse de plus de 22% depuis le début de l’année, nous mettrions à profit tout repli de marché pour renforcer une exposition haussière via des ETF sur les semi-conducteurs.
Nous devons toutefois rester prudents, car la prolongation du cessez-le-feu n’a pas encore été officiellement signée par le Président. Les commentaires de l’administration rappellent que l’accord pourrait se déliter, ce qui ferait remonter la volatilité et bondir les prix du pétrole. C’est pourquoi nous privilégions des stratégies optionnelles à risque défini, comme des spreads de call sur des valeurs technologiques, plutôt que de s’exposer à un risque illimité.
