Le Groupe international d’étude du cuivre (ICSG) a modifié à l’automne dernier ses prévisions pour 2026, passant d’un excédent attendu à un déficit attendu (c’est‑à‑dire une offre inférieure à la demande). Ce changement conforte l’idée d’un marché du cuivre plus tendu (moins de métal disponible).
Les premières prévisions de l’ICSG pour 2027 devraient signaler un resserrement supplémentaire, avec un risque de pénurie durable (manque de métal sur plusieurs périodes). Le prix du cuivre s’est déjà redressé après son repli de mars (baisse temporaire).
La production chinoise de cuivre raffiné (cuivre purifié en usine, prêt à l’usage industriel) devrait toujours augmenter. Même avec cette hausse, l’attention reste portée sur des limites d’offre jusqu’en 2027.
Pour étayer ce scénario, on observe que les stocks de cuivre au LME (London Metal Exchange, principale bourse des métaux ; les « stocks » sont les quantités disponibles dans ses entrepôts agréés) ont récemment reculé à un point bas critique sur 18 mois, autour de 85 000 tonnes. Dans le même temps, le PMI manufacturier mondial (indice d’activité des directeurs d’achats ; au‑dessus de 50, l’industrie est en expansion) est resté en zone d’expansion au‑dessus de 50 pour le troisième mois consécutif. La combinaison d’une offre qui se contracte et d’une demande industrielle en hausse plaide pour des prix qui restent fermes.
Pour les investisseurs, cela suggère de se positionner en faveur d’une hausse dans les prochaines semaines. Il peut être opportun d’envisager l’achat d’options d’achat (« call », droit d’acheter à un prix fixé) ou la mise en place de « bull call spreads » (stratégie combinant l’achat d’un call et la vente d’un autre call à un prix d’exercice plus élevé, pour réduire le coût et plafonner le gain), avec des échéances au troisième trimestre. Cela permet de profiter d’un mouvement haussier attendu à moyen terme tout en encadrant le risque.
La demande liée aux énergies « vertes » et aux technologies dépasse toujours les projections initiales. Les ventes mondiales de véhicules électriques (VE) au premier trimestre 2026 ont progressé de 15 % sur un an, et le déploiement de nouveaux centres de données dédiés à l’IA (infrastructures informatiques très gourmandes en câbles et équipements électriques) ajoute une source de consommation de cuivre non anticipée. Il s’agit de tendances structurelles (durables), pas d’un phénomène ponctuel.
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