Les actions américaines ont abordé le mois de juin sur des sommets historiques, le S&P 500 évoluant autour de 7 580 et le Nasdaq enregistrant son meilleur mois de l’année, en hausse de plus de 8 % en mai. Un mémorandum de cessez-le-feu de 60 jours entre les États-Unis et l’Iran a allégé la pression géopolitique, tandis que le pétrole a reculé de près de 17 % sur le mois, confortant l’appétit pour le risque. Sur le plan technique, le S&P progresse depuis les creux de début avril à l’intérieur d’un canal ascendant et se situe actuellement sur la ligne médiane, ce qui laisse entrevoir un potentiel de hausse supplémentaire vers la borne supérieure si la tendance reste intacte. Le momentum s’essouffle : le RSI est à 70,54 et commence à se retourner, suggérant une possible pause à défaut d’un regain de demande.

Les niveaux de support sont clairement identifiés. Un VWAP ancré et orienté à la hausse depuis le point bas d’avril constitue le premier plancher dynamique, avec un support horizontal autour de 7 350 en dessous, après avoir servi de résistance puis de base jusqu’à la mi-mai. Le marché fait désormais face à une séquence dense de statistiques américaines, dont l’ADP sur l’emploi privé et l’ISM Services mercredi, les inscriptions au chômage jeudi, et les Nonfarm Payrolls vendredi — un test clé pour les anticipations de politique monétaire de la Fed. Par ailleurs, Berkshire Hathaway a formulé une offre en numéraire de 6,8 Md$ sur Taylor Morrison, première opération de M&A d’envergure de Greg Abel en tant que CEO, ce qui soutient les valeurs de la construction avant l’ouverture.

Momentum du canal et positionnement tactique

Nous surfons sur une tendance haussière solide à l’entrée de juin, mais le refroidissement du momentum incite à ne pas se relâcher. Même si le S&P 500 dispose encore de marge au sein de son canal actuel, l’incapacité du RSI à inscrire de nouveaux sommets en même temps que les prix constitue un signal classique d’essoufflement. Cela plaide pour rester à l’achat, tout en gardant un doigt sur la gâchette.

Avec l’indice au milieu du canal, nous voyons une opportunité tactique d’impulsion vers la borne haute proche de 7 700. On peut exprimer ce scénario via des call spreads de maturité courte afin de borner le risque avant les statistiques clés de la semaine. Les dernières données du CBOE montrent que le ratio put/call est retombé à un plus bas annuel de 0,65, signe d’une complaisance élevée qui pourrait alimenter un squeeze haussier supplémentaire si les chiffres de l’emploi ressortent faibles.

Il faut toutefois respecter les signaux d’alerte et se préparer à un repli si les statistiques surprennent à la hausse. L’achat de puts bon marché, hors de la monnaie, à échéance vendredi peut constituer une couverture prudente contre une surprise hawkish du rapport Nonfarm Payrolls. Le niveau de support à 7 350 est la ligne de démarcation : une cassure à ce niveau indiquerait que la tendance haussière est menacée.

Volatilité liée aux événements et focus sectoriel

Le rapport sur l’emploi de cette semaine est l’événement central, configurant un scénario typique de trade sur la volatilité. Le VIX évolue actuellement autour de 13, un niveau historiquement bas à l’approche d’une publication macroéconomique aussi déterminante, susceptible de déplacer les anticipations de politique monétaire de la Fed. Nous estimons qu’un straddle ou un strangle acheteur constitue un moyen efficace de se positionner sur un mouvement plus ample que prévu, quel que soit le sens, après l’annonce.

Nous suivons également de près le secteur du logement après l’offre de Berkshire Hathaway sur Taylor Morrison. On observe un net pic des volumes de calls sur l’ETF des constructeurs (XHB), avec un open interest sur les contrats de juillet en hausse de plus de 20 % hier. Cela suggère l’émergence possible d’un nouveau groupe moteur, sensible aux taux, et invite à envisager des positions haussières sur ce segment.

Le plan immédiat consiste à conserver nos positions longues de cœur de portefeuille, tout en utilisant les options pour se préparer à l’événement binaire de la semaine. Nous surveillerons le VWAP ancré ascendant comme premier support dynamique en cas de faiblesse intraday. In fine, le chiffre de l’emploi de vendredi devrait déterminer si nous testons les limites hautes du canal ou si nous devons réévaluer la tendance au niveau de 7 350.