Le Brent est monté à 82,37 USD pendant la nuit, avant de retomber sous 80 USD le baril, tandis que les traders évaluaient le risque d’une perturbation de l’approvisionnement en pétrole au Moyen-Orient. Cette hausse a ajouté une « prime de risque » (un supplément de prix lié à l’incertitude) aux cours. Bloomberg a rapporté que le trafic de pétroliers (navires qui transportent du pétrole) à travers le détroit d’Ormuz s’est en grande partie arrêté, en raison d’une pause volontaire décidée par les armateurs (propriétaires de navires) et les traders. Des pétroliers s’accumulent à l’extérieur du passage maritime, pendant que les entreprises cherchent des informations plus claires sur la sécurité.

Risque d’approvisionnement dans le détroit d’Ormuz

Le détroit d’Ormuz est un passage maritime très stratégique (un point de passage étroit) : environ un cinquième du pétrole mondial et du gaz naturel liquéfié (GNL, du gaz refroidi pour être transporté par bateau) y transite chaque jour. Les perturbations en cours augmentent les inquiétudes sur l’approvisionnement énergétique mondial. Les prix du pétrole devraient conserver une prime de risque géopolitique (supplément de prix lié aux tensions entre pays) dans les prochains temps. Une nouvelle hausse des prix pourrait peser sur l’économie (conditions macroéconomiques, c’est-à-dire la situation économique globale), avec des effets surtout en Asie et en Europe. Le Brent montre une forte volatilité (des variations rapides et importantes des prix), en passant récemment au-dessus de 82 USD avant de revenir sous 80 USD. Ce mouvement reflète la crainte d’une coupure d’approvisionnement au Moyen-Orient. Le marché intègre maintenant une prime de risque géopolitique, à prendre en compte dans les stratégies des prochaines semaines. La cause principale est l’arrêt presque total du trafic de pétroliers dans le détroit d’Ormuz, un passage clé pour l’économie mondiale. Plus de 21 millions de barils de pétrole (environ un cinquième de l’offre quotidienne mondiale) passent d’habitude par cette zone. La pause actuelle décidée par les armateurs crée une forte incertitude sur l’offre réelle (approvisionnement physique, c’est-à-dire le pétrole livré concrètement) et alimente des achats spéculatifs (achats faits pour profiter de la hausse des prix, sans besoin direct de pétrole).

Stratégies d’options face à la volatilité

Avec cette incertitude, les traders peuvent envisager d’acheter des options (contrats qui donnent le droit, mais pas l’obligation, d’acheter ou vendre à un prix fixé) pour profiter de la hausse de la volatilité. La volatilité implicite (mesure intégrée dans le prix des options et qui reflète les variations attendues) sur les contrats Brent et WTI augmente, ce qui montre que le marché s’attend à de forts mouvements. Détenir des options permet de profiter d’un grand mouvement de prix tout en limitant la perte maximale. Pour un scénario haussier, acheter des options d’achat (calls, droit d’acheter à un prix fixé) ou mettre en place un spread haussier (bull call spread : acheter un call et vendre un autre call à un prix plus élevé pour réduire le coût) permet de viser un pic des prix. Cette approche demande souvent moins de capital (plus efficace en capital) que de détenir des contrats à terme acheteurs (futures : contrats qui obligent à acheter ou vendre plus tard à un prix convenu), surtout car une désescalade (baisse rapide des tensions) pourrait faire disparaître la prime de risque très vite. Il faut aussi être prêt à une hausse marquée si la situation s’aggrave. Les attaques de drones contre des installations pétrolières saoudiennes en 2019 montrent à quel point la chaîne d’approvisionnement (le système de production et de livraison) peut être fragile. Cet événement a fait monter les futures Brent (contrats à terme sur le Brent) d’environ 20 % en une seule séance. La situation actuelle dans le détroit d’Ormuz pourrait avoir un impact encore plus fort sur les prix mondiaux. Pour les portefeuilles exposés aux coûts de l’énergie (investissements ou activités sensibles au prix de l’énergie), comme le transport ou l’industrie, c’est un moment clé pour se couvrir (hedge : réduire le risque de hausse des prix). Acheter des futures ou des options d’achat peut protéger contre une hausse vers 90 USD, voire 100 USD le baril. Le coût de cette « assurance » peut être bien inférieur à la perte possible sans protection. Les effets économiques seront surtout ressentis en Asie et en Europe, très dépendantes de ces livraisons. Il faut surveiller un ralentissement chez de grands importateurs comme la Chine, le Japon et l’Inde. Cela peut aussi créer des opportunités sur leurs devises (monnaies) et leurs marchés d’actions (bourses), car des coûts d’énergie plus élevés peuvent peser sur leurs entreprises et leur croissance. Créez votre compte VT Markets en direct et commencez à trader dès maintenant.

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