Le solde commercial de la zone euro, corrigé des variations saisonnières (c’est‑à‑dire ajusté pour neutraliser les effets de calendrier), s’est établi à 7 Md€ en février, contre 12,1 Md€ sur la période précédente.
Le recul de l’excédent commercial de la zone euro de 12,1 Md€ à 7,0 Md€ est un signal nettement négatif pour l’euro. Cet affaiblissement suggère que la demande à l’exportation ralentit, possiblement en raison de la hausse récente de la monnaie, restée proche de 1,10 dollar. Il faut donc envisager un positionnement en vue d’une baisse potentielle de l’EUR face aux autres grandes devises dans les prochaines semaines.
Ces chiffres concordent avec le dernier indice PMI manufacturier S&P Global de la zone euro pour mars, retombé à 48,5. Un PMI (indice des directeurs d’achat, un baromètre avancé de l’activité) sous 50 signale une baisse de l’activité dans l’industrie. Cela laisse penser que la diminution de l’excédent commercial vient surtout d’exportations plus faibles, plutôt que d’un bond des importations, ce qui pèserait sur les bénéfices des entreprises. Dans ce contexte, une piste consiste à acheter des options de vente (puts, qui gagnent de la valeur si le marché baisse) sur des indices très exposés aux exportations comme le DAX allemand.
La Banque centrale européenne se retrouve coincée entre un ralentissement de la croissance et une inflation qui reste élevée, l’estimation rapide (première estimation) de l’inflation HICP (indice des prix harmonisé, comparateur standard en Europe) de mars ressortant à 2,6%. Cette incertitude sur la trajectoire future des taux directeurs (les taux fixés par la banque centrale) peut accroître la volatilité (amplitude des variations de prix). On peut chercher à en profiter via des montages comme un straddle (achat simultané d’une option d’achat et d’une option de vente, pour miser sur un fort mouvement dans un sens ou dans l’autre) sur l’indice Euro Stoxx 50.
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