La récente hausse de l’USD/CNH s’est essoufflée, la paire évoluant autour de 6,8020 en phase avec les mouvements plus larges du dollar. Les graphiques journaliers continuent de signaler un biais haussier, mais le RSI se replie depuis des niveaux proches de la surachat, ce qui suggère que la progression pourrait perdre de son rythme. D’un point de vue technique, une résistance est identifiée à 6,8260, en ligne avec le niveau de Fibonacci à 38,2 %.
Les supports se concentrent autour de 6,80, combinant la moyenne mobile à 50 jours et le retracement de Fibonacci à 23,6 % entre le plus haut et le plus bas de 2026, tandis qu’un socle supplémentaire est repéré vers 6,7750, au voisinage de la moyenne mobile à 21 jours. À court terme, le CNH pourrait rester sous pression, potentiellement jusqu’à la fin de trimestre, si la remontée du dollar se poursuit. Le récent glissement du CNH est présenté comme une correction après une longue période d’appréciation graduelle du RMB, avec une baisse attendue qui devrait rester ordonnée, sauf si le fixing quotidien commence à corroborer un biais plus large de dépréciation.
Perspectives techniques et moteurs récents du marché
La récente impulsion haussière du dollar américain face au yuan chinois a perdu de sa vigueur autour du seuil de 6,8020. Les indicateurs techniques, dont le RSI, laissent entendre que le mouvement était en zone de surachat, signalant une pause de la dynamique haussière. Cette accalmie offre une fenêtre pour réévaluer nos positions pour les semaines à venir de juillet 2026.
Nous considérons ce repli récent du yuan comme une correction temporaire, et non comme le début d’une nouvelle phase de faiblesse. Le mouvement a été principalement alimenté par la force généralisée du dollar, qui s’est renforcée après le ton restrictif (hawkish) de la Réserve fédérale lors de sa réunion de juin et les dernières données d’inflation américaines pour mai 2026, ressorties à un niveau persistant de 3,5 %. Cela a conduit les marchés à intégrer moins de baisses de taux cette année, ce qui continue de soutenir le dollar.
Stratégies de trading et points de vigilance de politique économique
Compte tenu du blocage sous la résistance de 6,8260, nous envisageons des stratégies visant à tirer parti d’un yuan qui se stabilise ou se redresse légèrement. L’achat d’options de vente (puts) à court terme sur l’USD/CNH, avec des prix d’exercice autour de 6,79, pourrait offrir un profil rendement/risque attractif. Cela permet de se positionner sur un retour vers le support de 6,7750 tout en plafonnant strictement les pertes potentielles.
Une autre approche consiste à exploiter l’évolution attendue en range, la volatilité pouvant se tasser. La vente d’un iron condor de courte maturité, avec des strikes placés en dehors des niveaux clés de support à 6,7750 et de résistance à 6,8260, pourrait s’avérer efficace. Cette stratégie permet d’encaisser une prime et de bénéficier de l’érosion du temps, tant que la paire reste stable jusqu’à la mi-juillet.
Le facteur le plus important à surveiller sera le fixing quotidien de la PBoC, car il constitue le signal le plus lisible de l’orientation officielle. Les derniers chiffres de production industrielle en Chine ont montré un léger ralentissement, susceptible d’inciter les autorités à tolérer une modeste souplesse de la devise afin de soutenir l’économie. Cela rappelle le schéma observé à la mi-2022, lorsqu’une période de faiblesse gérée du yuan face à un dollar fort a fini par céder la place à une nouvelle phase d’appréciation.
