L’indice PMI manufacturier S&P Global du Royaume-Uni a légèrement progressé à 53,9 en mai, contre 53,7 auparavant, signalant une amélioration marginale des conditions dans les usines sur le mois. Cette dernière lecture indique une poursuite de l’expansion, l’indice restant au-dessus du seuil de 50,0 qui sépare la croissance de la contraction.
Cette hausse suggère un rythme d’activité stable, même si la variation par rapport à avril demeure limitée. Avec un PMI à 53,9, la performance du secteur en mai est globalement conforme au résultat de 53,7 du mois précédent, ce qui confirme une reprise modeste et régulière de la dynamique manufacturière.
Implications pour les actifs et les marchés britanniques
La progression du PMI manufacturier du Royaume-Uni à 53,9 traduit une expansion plus rapide du secteur, un signal positif pour l’économie dans son ensemble. Cette vigueur réduit la probabilité d’une baisse des taux de la Banque d’Angleterre à court terme. Nous y voyons un motif d’optimisme prudent à l’égard des actifs exposés au Royaume-Uni.
Au vu de ces données, nous pensons que les actions britanniques, en particulier dans le secteur industriel, susciteront un regain d’intérêt. Nous examinons des options d’achat (calls) sur le FTSE 100, car ce signal économique favorable pourrait aider l’indice à franchir la résistance récente située autour de 8 500 points. Cette thèse est étayée par des prévisions de résultats d’entreprises en amélioration régulière au cours du dernier trimestre.
Impact sur la livre sterling, les Gilts et les perspectives de politique monétaire
Ce rapport devrait soutenir la livre sterling. Les dernières données de l’ONS montrant une inflation britannique toujours élevée à 2,8%, nettement au-dessus de l’objectif de 2%, un secteur manufacturier robuste donne à la Banque d’Angleterre davantage de raisons de maintenir les taux inchangés. Nous nous positionnons en vue d’un renforcement potentiel du GBP/USD, qui consolide autour de 1,28 depuis un mois.
À l’inverse, cette nouvelle est négative pour les obligations d’État britanniques (Gilts). Une croissance plus solide et des anticipations d’inflation persistantes devraient pousser les rendements des Gilts à la hausse, entraînant une baisse de leurs prix. Nous envisageons des stratégies permettant de profiter d’une remontée du rendement du Gilt à 10 ans, qui s’établit actuellement à 4,35%.
La Banque d’Angleterre a maintenu son taux directeur à 4,75% lors de sa dernière réunion, et ces données renforceront l’aile la plus restrictive du débat. Historiquement, des périodes de forte croissance manufacturière, comme fin 2016, ont souvent précédé un durcissement de la politique monétaire. Nous suivrons désormais de très près les prochaines données du PMI des services afin de confirmer cette solidité de l’activité.
