L’indice des directeurs d’achat (PMI) du secteur manufacturier à Singapour est monté à 51,0 en mai, contre 50,7 en avril. Cette progression maintient l’indicateur au-dessus du seuil de 50, qui sépare expansion et contraction, et signale une amélioration modeste des conditions d’activité dans l’ensemble du secteur.
Les données montrent un renforcement de l’activité des usines par rapport au mois précédent, prolongeant la phase d’expansion. La hausse de mai, bien que limitée en valeur absolue, suggère une demande et une production plus fermes qu’en avril, conformément à la méthodologie de l’enquête PMI.
Implications positives pour la croissance et les marchés financiers
La hausse du PMI manufacturier de Singapour à 51 marque un deuxième mois consécutif d’expansion, ce qui est un signal favorable pour l’économie. Nous estimons que ce mouvement est porté par un léger redressement des nouvelles commandes à l’export, notamment dans l’électronique. Cela constitue une base pour une croissance potentielle au cours du prochain trimestre.
Pour les investisseurs en actions, nous pensons que cela offre un vent arrière au Straits Times Index (STI), qui évolue autour du seuil des 3 300 points. Ces données plaident pour l’étude d’options d’achat (call) sur l’indice, ou sur certaines valeurs industrielles et bancaires sensibles au cycle. Historiquement, un PMI en hausse a souvent précédé une phase de vigueur du STI sur un horizon d’un à trois mois.
Ce raffermissement du contexte économique plaide aussi pour un dollar de Singapour plus ferme. Avec une économie montrant de la résilience, nous anticipons que l’Autorité monétaire de Singapour (MAS) maintiendra sa stratégie d’appréciation graduelle de la devise. Nous voyons un potentiel pour que l’USD/SGD teste des niveaux de support sous 1,35, rendant attractives les positions longues en SGD.
Risques et implications de politique économique
Il convient toutefois de mettre ces éléments en perspective avec un environnement mondial contrasté : tout ralentissement de la demande externe pourrait brider cette dynamique. Les dernières statistiques indiquent que la reprise en Chine reste inégale et, la Chine représentant plus de 15 % des exportations domestiques hors pétrole de Singapour, il s’agit d’un risque majeur. Nous devons donc rester prudents et suivre de près les chiffres du commerce mondial.
Sur le marché des taux, ces données pourraient conduire les opérateurs à repousser les anticipations d’un éventuel assouplissement. Le scénario de taux « plus élevés plus longtemps » gagne en crédibilité avec des statistiques domestiques favorables. Des ajustements de positionnement sur les futures SORA pourraient ainsi intervenir afin d’écarter l’hypothèse d’une baisse de taux que certains envisageaient plus tard cette année.
