L’activité française chute après le choc pétrolier
Les entreprises de l’industrie et des services ont signalé une baisse de la production, liée à des coûts de l’énergie plus élevés, dans un contexte de choc pétrolier provoqué par la guerre Iran. Les nouvelles commandes du secteur privé (les nouveaux contrats reçus, un indicateur de la demande) ont aussi reculé en mai. Dans la zone euro, les PMI ont montré que l’économie s’est également contractée en mai, mais moins fortement qu’en France. L’euro s’est repris au moment de la publication, un mouvement attribué à un repli du dollar américain, sur fond d’espoirs d’accord entre les États-Unis et l’Iran (qui pourrait faire baisser le pétrole). Au moment indiqué, l’EUR/USD est remonté vers 1,1630, après un plus bas intrajournalier à 1,1594.Transactions possibles et protections contre le risque
Ces signaux contradictoires rendent l’environnement de marché délicat. L’euro se renforce face au dollar non pas grâce à une amélioration économique en Europe, mais en raison d’attentes diplomatiques susceptibles de détendre les prix du pétrole. Comme lors de la crise énergétique européenne de 2022, la hausse des coûts de l’énergie peut freiner rapidement l’activité. Si les espoirs d’accord avec l’Iran s’effondrent, une nouvelle chute rapide des actifs européens reste possible. Dans ce contexte, une approche peut consister à se positionner sur la volatilité (l’ampleur des variations de prix). Le VSTOXX (indice qui mesure la volatilité attendue sur l’Euro Stoxx 50) pourrait progresser si les marchés alternent entre craintes de récession et optimisme géopolitique. Une autre stratégie consiste à utiliser un « straddle » sur l’EUR/USD (achat simultané d’une option d’achat et d’une option de vente, pour profiter d’un mouvement important dans un sens ou dans l’autre).
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