Une importante introduction en Bourse américaine dans la technologie, rattachée au thème de l’IA, devrait attirer des flux d’actions en provenance de l’étranger susceptibles de soutenir le dollar, Commerzbank évoquant un appui potentiel face à l’euro. Sur la base d’un flottant de 20% pour une opération de 75 milliards de dollars, les achats étrangers implicites sont estimés à environ 15 milliards de dollars, et la banque souligne que cela représenterait près de 8% du déficit courant trimestriel américain corrigé des effets saisonniers, à 190,7 milliards de dollars. Elle ajoute que l’impact sur la devise serait plus marqué si la moitié des flux provenait d’Europe.

D’autres flux pourraient suivre dans les mois à venir, à mesure que les périodes de lock-up expirent, permettant la vente d’un plus grand nombre d’actions et leur recyclage potentiel vers des acheteurs étrangers, conformément aux schémas habituels de détention par les non-résidents. La note relie le pipeline attendu d’émissions d’actions liées à l’IA, et les mouvements de capitaux associés, à un soutien durable du dollar, tout en soulignant la dépendance des États-Unis à des modèles économiques tirés par l’IA pour entretenir ces flux. L’article précise avoir été produit à l’aide d’un outil d’IA puis modifié par un éditeur humain.

Soutien au dollar via l’activité d’IPO américaines portées par l’IA

Nous estimons qu’une importante introduction en Bourse d’une entreprise technologique américaine ce vendredi pourrait déclencher une hausse de la demande de dollars. L’IPO attendue de la société d’IA Synapse Dynamics devrait attirer au moins 18 milliards de dollars de capitaux étrangers. Ce type d’afflux apporte un soutien solide, à court terme, au billet vert.

Alors que l’EUR/USD évolue près de 1,0950, nous voyons dans cet événement un catalyseur potentiel d’un mouvement baissier. Les données récentes du Trésor américain montrent que l’investissement institutionnel européen dans le Nasdaq 100 progresse de 12% sur un an, ce qui suggère qu’une part importante des fonds liés à l’IPO viendra d’Europe. Cela exercerait une pression directe sur l’euro, les capitaux étant convertis en dollars.

Pour les opérateurs sur dérivés, cela constitue une opportunité claire dans les semaines à venir. Alors que la volatilité sur le marché des changes reste relativement faible, l’achat d’options put sur l’EUR/USD offre un moyen à risque défini de se positionner pour un dollar plus fort. Nous envisageons des puts échéance juillet afin de capter l’effet immédiat de l’IPO et tout prolongement initial.

Afflux continus dans le secteur de l’IA et impact sur les devises

L’ampleur de cet afflux est significative au regard de l’économie américaine dans son ensemble. Les derniers chiffres du Bureau of Economic Analysis (BEA) évaluent le déficit courant du T1 2026 à 215 milliards de dollars. Un afflux de capitaux en une seule journée couvrant plus de 8% du déficit trimestriel illustre l’impact potentiellement puissant de cette IPO sur les marchés de change.

Au-delà de cette semaine, nous surveillerons les dates d’expiration des lock-up pour les premiers investisseurs de Synapse Dynamics, qui interviennent généralement 90 à 180 jours après une introduction. À mesure que les actionnaires initiaux basés aux États-Unis cèdent des titres, les investisseurs étrangers devraient probablement prendre le relais pour accroître leurs positions, générant une seconde vague d’afflux favorables au dollar. Cela suggère que la force du dollar pourrait constituer un thème pour le reste de l’été.

Au final, cette dynamique est liée au succès du secteur de l’IA. L’enthousiasme autour de l’IA alimente non seulement l’économie américaine, mais aussi sa devise. Il faut garder à l’esprit que toute perte de confiance dans ces modèles économiques liés à l’IA pourrait entraîner un retournement de ces flux de capitaux tout aussi rapidement.