Le NZD/USD a progressé de 1,6 % pour s’établir près de 0,5830 lors de la séance européenne de mercredi, se rapprochant de 0,5850. Le dollar néo-zélandais a surperformé dans un contexte de retour de l’appétit pour le risque (les investisseurs acceptent davantage de risque) et après des propos offensifs (« hawkish », c’est-à-dire favorables à une hausse des taux) de la Banque de réserve de Nouvelle-Zélande (RBNZ). L’appétit pour le risque s’est amélioré après l’accord entre les États-Unis et l’Iran sur un cessez-le-feu de deux semaines. Le président américain Donald Trump a indiqué que des attaques prévues contre des centrales électriques et des ponts en Iran étaient suspendues pendant deux semaines, et l’Iran a accepté de rouvrir le détroit d’Ormuz (route maritime clé pour le pétrole).

Market Momentum And Risk On Tone

Les contrats à terme (futures, c’est-à-dire des contrats qui fixent aujourd’hui un prix pour une échéance future) sur le S&P 500 gagnaient 2,75 % vers 6 800 en Europe. L’indice du dollar (DXY, qui mesure le dollar face à un panier de grandes devises) reculait de 0,85 % vers 98,70. L’Iran a également remis aux États-Unis une proposition en 10 points, qui doit être discutée vendredi à Islamabad. La RBNZ a maintenu le taux directeur (OCR, principal taux d’intérêt fixé par la banque centrale) à 2,25 %, comme attendu. La gouverneure Anna Breman a déclaré que les responsables avaient envisagé une hausse des taux, le « taux neutre » (niveau de taux qui ne stimule ni ne freine l’économie) étant présenté comme une fourchette avec un point médian à 3,0 %. Aux États-Unis, l’outil CME FedWatch (indicateur basé sur les prix de marché qui estime les probabilités de décisions de la Fed) montre que les opérateurs n’anticipent plus de hausse des taux de la Réserve fédérale (Fed) cette année, alors qu’au moins une hausse était attendue après le début de la guerre le 28 février. La RBNZ vise une inflation entre 1 % et 3 % et soutient le niveau d’emploi maximal durable (objectif consistant à éviter une surchauffe tout en maintenant un emploi élevé). Elle peut aussi recourir à l’assouplissement quantitatif (Quantitative Easing, achats d’actifs par la banque centrale pour injecter de la monnaie et faire baisser les taux), comme durant la pandémie de Covid-19.

Trading Implications For Nzdupside

Le changement rapide de sentiment constitue une opportunité, le dollar néo-zélandais étant soutenu à la fois par une banque centrale jugée offensive et par un climat mondial « risk-on ». Ce double soutien plaide pour des stratégies sur produits dérivés (instruments financiers dont la valeur dépend d’un sous-jacent, ici la paire NZD/USD) orientées vers une poursuite de la hausse du NZD/USD dans les prochaines semaines. Dans le même temps, le dollar américain recule, la trêve temporaire réduisant la demande de valeurs refuges (actifs recherchés en période de stress, comme le dollar ou certaines obligations). La position offensive de la RBNZ est étayée par les données récentes, ce qui renforce la crédibilité de son cap. En 2025, l’inflation néo-zélandaise est restée élevée, les derniers chiffres ressortant à 4,0 % sur un an, au-dessus de la cible 1–3 % de la RBNZ. Le marché du travail restant tendu (faible disponibilité de main-d’œuvre), avec un chômage proche de 4,0 %, la banque centrale a des arguments pour envisager les hausses de taux évoquées. La désescalade a probablement fait baisser la volatilité implicite (niveau de volatilité anticipé par le marché et intégré dans le prix des options), ce qui rend l’achat simple d’options moins intéressant. Les investisseurs peuvent alors envisager des stratégies comme un « bull call spread » sur le NZD/USD (achat d’une option d’achat et vente d’une autre option d’achat à un prix plus élevé, pour réduire le coût) afin de viser un potentiel de hausse à moindre coût. Cela s’inscrit aussi dans le fait que le marché écarte rapidement des hausses de taux de la Fed attendues il y a encore quelques semaines. Un bull call spread, par exemple acheter le strike 0,5850 et vendre le strike 0,6000 (le « strike » est le prix d’exercice de l’option) sur une échéance proche, offre un profil de risque plafonné (perte maximale connue à l’avance) pour profiter d’une poursuite de la hausse. Cette construction bénéficie d’un mouvement attendu vers le seuil psychologique de 0,6000 (niveau rond souvent surveillé). Le principal risque reste la fragilité du cessez-le-feu. Historiquement, des rallyes rapides ont souvent été observés sur les devises sensibles au risque (devises qui montent quand les marchés sont optimistes) lorsque les tensions géopolitiques retombent. Les discussions prévues vendredi à Islamabad seront toutefois un test important. Tout signe de blocage pourrait provoquer un retournement aussi rapide que la hausse initiale.

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