Le ministre japonais de l’Économie, du Commerce et de l’Industrie, Ryosei Akazawa, a déclaré avoir discuté de la situation énergétique avec les ministres de l’énergie du G7, y compris de la possibilité de libérer des réserves de pétrole. Ces propos ont été rapportés par Reuters mardi. Les ministres de l’énergie du G7 ont confirmé qu’ils sont prêts à prendre des mesures pour soutenir l’approvisionnement mondial en énergie. Cela inclut une possible libération des réserves stratégiques de pétrole (stocks de pétrole gardés par les États pour faire face à une crise).

Libération des réserves du G7 : signaux et pression sur les prix

Le directeur exécutif de l’Agence internationale de l’énergie (AIE, organisme qui suit les marchés de l’énergie et coordonne certaines actions entre pays), Fatih Birol, a déclaré qu’il fallait reprendre le transport maritime dans le détroit d’Ormuz (passage maritime clé pour le pétrole). Il a aussi évoqué la nécessité d’une libération coordonnée des réserves de pétrole. Nous voyons les pays du G7 indiquer une possible libération coordonnée des réserves stratégiques de pétrole, ce qui met une pression à la baisse sur les prix du pétrole brut (pétrole non raffiné). Ces propos répondent aux inquiétudes sur l’offre (peur de manquer de pétrole), qui ont fait passer le Brent (pétrole de référence en Europe) d’environ 85 $ le trimestre dernier à plus de 100 $ ces dernières semaines. Pour les traders (personnes qui achètent et vendent sur les marchés), c’est un signal que les gouvernements veulent limiter la hausse des prix. La réaction immédiate peut être d’envisager des positions à la baisse à court terme (parier sur une baisse). Acheter des options de vente à court terme (contrats donnant le droit de vendre à un prix fixé) sur les contrats à terme (futures : contrats d’achat/vente à une date future) WTI et Brent est une façon directe de profiter d’une baisse après une annonce officielle de libération. La volatilité implicite (attente du marché sur l’ampleur des variations de prix) a déjà augmenté, car l’indice OVX (indice de la volatilité attendue du pétrole) a grimpé d’environ 30 % depuis le début de l’année, et cette information pourrait la faire monter davantage. Mais il faut regarder le passé, notamment les importantes libérations de réserves en 2022. Ces actions ont d’abord fait baisser les prix, mais l’effet a souvent été bref, car elles ne réglaient pas les tensions géopolitiques (conflits et rivalités entre pays) qui poussaient les prix à la hausse. Cela suggère qu’une baisse marquée dans les prochaines semaines pourrait devenir une occasion d’acheter des options d’achat à plus long terme (contrats donnant le droit d’acheter à un prix fixé).

Volatilité et structure de la courbe : idées de stratégie

Ces discussions coordonnées augmentent l’incertitude du marché, ce qui rend la volatilité elle-même négociable. Les traders peuvent envisager des stratégies comme le straddle acheteur (acheter une option d’achat et une option de vente en même temps, pour gagner si le prix bouge fortement dans un sens ou dans l’autre) afin de profiter des mouvements attendus autour des réunions du G7 et de l’AIE. L’essentiel est de suivre les déclarations, car la menace d’une libération peut avoir presque autant d’effet que la libération elle-même. Il faut aussi surveiller la structure de la courbe des contrats à terme (prix des futures selon les échéances) pour des opportunités via des spreads de calendrier (acheter une échéance et vendre une autre). Une libération de réserves ajouterait de l’offre au début de la courbe, ce qui pourrait affaiblir les contrats à court terme par rapport à ceux plus lointains. Une stratégie possible serait de vendre le contrat du mois le plus proche et d’acheter un contrat plus éloigné, si le marché intègre un surplus temporaire d’offre.

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