La paire GBP/JPY s’est repliée vers 213,00 mercredi, la livre sterling s’affaiblissant après que le Premier ministre britannique, Keir Starmer, a déclaré qu’il quitterait ses fonctions de chef du Labour et de Premier ministre. Cette annonce ravive l’incertitude politique au Royaume-Uni, alors que les candidatures à la direction du Labour doivent s’ouvrir le 9 juillet, et que les marchés surveillent si un successeur potentiel laisse entrevoir des changements de politique budgétaire, de plans d’emprunt ou, plus largement, de priorités économiques.
Le contexte économique reste fragile. L’indice PMI composite S&P Global du Royaume-Uni a légèrement reculé à 49,4 en juin, contre 49,7 en mai, restant sous 50,0 pour un deuxième mois ; le PMI des services a chuté à 48,7 après 49,3, son plus bas niveau en 41 mois, tandis que l’indice flash de production manufacturière au Royaume-Uni a progressé à 53,6 contre 52,2. Sur le graphique en quatre heures, la paire s’échangeait à 213,02 sous la moyenne mobile simple (SMA) à 20 périodes à 213,45 et la SMA à 100 périodes à 214,31, avec un RSI autour de 41. La résistance se situe à 213,25 et 213,45, puis 214,31, tandis que les supports se trouvent à 212,77 et 212,54.
Impact Of Political Uncertainty On Sterling’s Outlook
Compte tenu de l’incertitude politique au Royaume-Uni, nous estimons que la livre sterling restera sous pression. La démission du Premier ministre introduit une imprévisibilité importante quant à la future politique budgétaire, créant un environnement baissier pour la livre. Nous y voyons une opportunité de se positionner pour une poursuite du repli de GBP/JPY au cours des prochaines semaines.
Cette instabilité politique survient alors même que l’économie s’affaiblit, comme l’illustre la baisse du PMI composite S&P Global du Royaume-Uni à 49,4. Les dernières données d’inflation au Royaume-Uni (CPI) montrant une inflation toujours tenace à 2,8 %, la Banque d’Angleterre se retrouve dans une position délicate, ne pouvant pas baisser ses taux pour soutenir la croissance. Cette combinaison de turbulences politiques et de pressions de type stagflationniste renforce notre biais négatif sur la livre.
Strategy And Technical Considerations
Dans ce contexte, nous envisageons d’acheter des options de vente (put) sur GBP/JPY, avec des échéances fin juillet, afin de tirer parti du mouvement anticipé. La volatilité implicite à un mois a déjà augmenté à 11,8 %, contre 9,5 % la semaine dernière, signe que le marché intègre des fluctuations de prix plus amples. Le recours aux options nous permet de définir le risque tout en conservant une exposition à une possible faiblesse de la livre.
D’un point de vue technique, tout rebond vers la zone de résistance à 213,45 doit être considéré comme une opportunité de vente. Nous utiliserons cette zone, alignée sur la moyenne mobile à 20 périodes, pour initier des positions baissières. Notre premier objectif est le support à 212,54 ; une cassure sous ce niveau suggérerait qu’une baisse plus marquée est probable.
Nous avons déjà observé ce schéma : la livre avait perdu plus de 10 % dans les semaines ayant suivi le vote du Brexit en 2016, dans un contexte d’incertitude politique similaire. La réaction du marché à la crise du « mini-budget » de 2022 rappelle également à quel point la livre est sensible à toute perception d’instabilité budgétaire. Ces précédents historiques étayent notre analyse selon laquelle la situation actuelle fait peser un risque significatif sur la valeur de la devise.
