Le DJIA a reculé d’environ 50 points, autour de 47 900, après une baisse plus marquée à l’ouverture. Le S&P 500 a progressé de 0,2% au-dessus de 6 800 et le Nasdaq a gagné 0,6% au-dessus de 23 000, après une chute de plus de 500 points des contrats à terme sur le Dow pendant la nuit, à la suite de l’annonce d’un blocus américain du détroit d’Ormuz. Le pétrole WTI (pétrole américain de référence) a grimpé de plus de 5% au-dessus de 101 dollars le baril, tandis que le Brent (référence internationale) a bondi jusqu’à 9% vers 102 dollars. Le CENTCOM (commandement militaire américain pour la zone Moyen-Orient) a indiqué que l’action n’empêcherait pas les navires de se rendre vers des ports non iraniens, après l’échec des discussions à Islamabad et alors que des médiateurs pakistanais, égyptiens et turcs prévoyaient de nouvelles réunions.

Bank Earnings And Market Reaction

Goldman Sachs a cédé 2,5% malgré un BPA (bénéfice par action) de 17,55 dollars contre 16,49 attendus et un chiffre d’affaires de 17,23 milliards de dollars contre 16,97 milliards attendus. Les revenus du trading actions (activité d’achat/vente d’actions par la banque) ont augmenté de 27% sur un an à 5,33 milliards, tandis que les revenus FICC (taux, devises et matières premières) ont reculé de 10% à 4,01 milliards, soit environ 900 millions sous les estimations de StreetAccount (consensus du marché). Oracle a gagné 8%, Palantir plus de 3%, et ServiceNow et Workday ont progressé de plus de 5%. Les ventes de logements anciens ont reculé de 3,6% à 3,98 millions (rythme annualisé), un plus bas depuis juin 2025, tandis que le prix médian a augmenté de 1,4% à environ 409 000 dollars. Le rendement du Treasury à 10 ans (taux d’intérêt des obligations d’État américaines) a pris 3 points de base à 4,34% et celui à 30 ans 2 points de base à 4,93% (un point de base = 0,01 point de pourcentage). Le PPI (indice des prix à la production, mesure de l’inflation côté entreprises) de mars est attendu mardi, à 4,6% sur un an et 1,2% sur un mois, avec un PPI « core » (hors éléments très volatils) à 4,2%.

Hedging Ideas For Renewed Volatility

Dans ce contexte, il peut être pertinent de se protéger contre un pic soudain du pétrole via des options d’achat (call, droit d’acheter à un prix fixé) sur des ETF (fonds cotés en Bourse) de l’énergie comme le XLE. La semaine dernière, le VIX (indice de volatilité du S&P 500, souvent vu comme un indicateur de la peur) a déjà bondi de plus de 30% à près de 19, signe d’un regain de nervosité. L’achat de calls sur le VIX ou d’options de vente (put, droit de vendre à un prix fixé) sur le S&P 500 peut servir de protection directe contre un repli plus large des actions. La hausse du pétrole ravive les craintes d’inflation. Le dernier CPI (indice des prix à la consommation) indique que l’inflation sous-jacente reste élevée à 3,8%, ce qui a conduit les investisseurs à réduire l’hypothèse de baisses de taux rapides de la Fed (banque centrale américaine). Des positions qui misent sur des rendements obligataires durablement élevés, comme vendre des contrats à terme sur Treasuries (parier sur une baisse du prix des obligations, donc une hausse des rendements), peuvent fonctionner. L’an dernier, les tensions avaient entraîné une rotation sectorielle claire (déplacement des capitaux d’un secteur à un autre) hors des financières vers les logiciels d’entreprise, portés par le thème de l’intelligence artificielle. Un mouvement similaire vers les valeurs technologiques jugées plus solides apparaît, ce qui peut favoriser une stratégie « long/short » (acheter un groupe d’actions et vendre un autre) : acheter un panier de leaders du logiciel et vendre simultanément un ETF du secteur financier afin de profiter de l’écart de performance.

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