Le dollar canadien s’est légèrement raffermi, les écarts de taux US/Canada sur le court terme s’étant resserrés d’environ 10 pdb par rapport au pic de la semaine dernière, même si les différentiels restent globalement pénalisants. L’USD/CAD évolue près d’une juste valeur fondamentale estimée à 1,4135, tandis que l’action des prix à court terme suggère plutôt une stabilisation qu’une réelle vigueur technique.
Le rallye du dollar américain paraît très étiré au regard des indicateurs de positionnement et de momentum. Le RSI quotidien a culminé près de 89 la semaine dernière, un niveau qui n’a pas été dépassé depuis au moins 20 ans, tandis que le spot se situe à deux écarts-types au-dessus de sa moyenne mobile à 40 jours. Pris ensemble, ces signaux plaident pour un potentiel haussier limité de l’USD/CAD, avec des gains susceptibles d’être plafonnés autour de 1,4250–1,43, et une marge pour un repli modeste vers 1,4075/80.
Facteurs fondamentaux et techniques de l’USD/CAD
Nous estimons que la récente envolée du dollar américain est excessive, ce qui pourrait créer une opportunité dans les semaines à venir. L’écart de taux entre les États-Unis et le Canada s’est légèrement réduit, ce qui a historiquement précédé un affaiblissement de l’USD/CAD. La dernière publication de l’IPC canadien pour mai 2026 s’est établie à 2,9%, légèrement au-dessus des attentes, ce qui pourrait limiter la volonté de la Banque du Canada de réduire ses taux de manière agressive.
Les indicateurs techniques montrent que le rallye du dollar américain arrive à un point de rupture, le Relative Strength Index (RSI) quotidien ayant récemment atteint son plus haut niveau en plus de deux décennies. Nous considérons cette lecture extrême comme le signe que la dynamique haussière n’est pas soutenable. En conséquence, nous envisageons d’acheter des options de vente (puts) USD/CAD échéance août avec un prix d’exercice autour de 1,4100 afin de se positionner sur une correction modeste.
Positionnement, résistances et stratégies de trading
Avec une résistance significative attendue autour de 1,4250, nous voyons peu de marge pour de nouveaux gains du dollar américain. Le dernier rapport Commitments of Traders a montré que les positions spéculatives nettes longues sur le USD se situent à un plus haut de plusieurs années, ce qui traduit un trade encombré et donc vulnérable à un retournement. Un retour vers 1,4075 paraît plausible à mesure que ces positions se dénouent.
Cette situation rappelle des épisodes similaires, comme le pic généralisé du dollar américain début 2017, où un sentiment extrême et un positionnement très chargé avaient débouché sur une correction significative sur plusieurs mois. Au vu de ce précédent historique, vendre des spreads de calls USD/CAD hors de la monnaie avec des strikes au-delà de 1,4300 pourrait constituer une stratégie efficace pour générer du revenu tout en pariant sur un essoufflement du rallye. Cette approche bénéficie à la fois d’un recul du taux de change et d’une baisse potentielle de la volatilité.
