Le dollar canadien s’est affaibli alors que les discussions commerciales États-Unis/Canada ont repris, avec l’USD/CAD évoluant au milieu des 1,38 et sous-performant le reste du G10. Les statistiques canadiennes ont été peu nombreuses, même si Carolyn Rogers, responsable à la Banque du Canada, a évoqué la faiblesse du PIB au T1, parallèlement à des signaux de croissance plus fermes en avril. Les écarts de rendement États-Unis/Canada ont été décrits comme se stabilisant, apportant un certain soutien à la devise.
Les indicateurs de positionnement ont signalé une demande persistante de protection à la hausse sur l’USD/CAD, les risk reversals étant réputés suivre de près le spot. L’estimation de juste valeur de Scotiabank pour la paire a été relevée à 1,3741. Sur le plan technique, le mouvement a été qualifié de neutre à haussier : le momentum a été décrit comme se renforçant, le RSI remontant vers le milieu des 60, tandis que l’action des prix à court terme était jugée contenue dans une fourchette 1,3800–1,3900, avec une résistance limitée avant 1,3900.
Moteurs techniques et fondamentaux de la sous-performance du CAD
Nous observons une sous-performance du dollar canadien alors que l’USD/CAD évolue au milieu des 1,38, avec des indicateurs techniques indiquant un momentum haussier. Cette tendance semble susceptible de se prolonger, offrant une opportunité de se positionner en vue d’une nouvelle faiblesse du CAD. Nous anticipons que la paire testera la borne haute de la zone 1,3800–1,3900 dans les prochaines semaines.
Cette perspective est renforcée par la divergence récente des données économiques. Statistique Canada vient de publier une inflation de mai légèrement inférieure aux attentes, à 2,6 %, ce qui laisse à la Banque du Canada une marge pour rester patiente. À l’inverse, le dernier rapport sur l’emploi aux États-Unis a fait état d’une hausse solide de 210 000 postes, confortant une posture plus restrictive de la Réserve fédérale et soutenant le dollar américain.
Stratégie de trading : positionnement via options USD/CAD
Dans ce contexte, nous envisageons d’acheter des options d’achat (calls) sur l’USD/CAD. Plus précisément, des options avec un prix d’exercice à 1,3900 expirant fin juin ou début juillet nous paraissent attractives. Cette stratégie permet un risque défini pour tirer parti d’un mouvement potentiel vers, voire au-delà, de ce seuil psychologique clé.
Le marché intègre déjà ce risque, comme en témoigne la hausse de la prime des options protégeant contre un affaiblissement du CAD. Historiquement, le niveau de 1,3900 avait constitué une zone de résistance importante fin 2025, ce qui en fait une cible critique à surveiller. Nous gérerons nos positions avec prudence à mesure que le spot s’approchera de cette zone.
