Le dollar canadien a reculé de 0,1 % face au billet vert, portant l’USD/CAD à de nouveaux creux locaux défavorables au CAD, à des niveaux plus vus depuis mi-avril, alors que l’élargissement des écarts de rendement entre les États-Unis et le Canada continue de peser. Le mouvement est étroitement lié à l’évolution des anticipations relatives de politique monétaire : les attentes de resserrement pour la Banque du Canada se sont atténuées, tandis que le scénario pour la Réserve fédérale est passé de baisses de taux à des hausses. Les corrélations CAD/écarts de taux restent élevées, à 0,89 sur une base glissante de 21 jours, et la banque qualifie la dernière jambe de baisse d’« un peu étirée », avec le risque que les anticipations sur la Fed s’assouplissent de nouveau.
Sur le plan technique, l’USD/CAD est repassé au-dessus de sa moyenne mobile à 200 jours à 1,3812, tandis que le momentum s’est renforcé, l’indice RSI remontant vers le haut de la zone des 60 et se rapprochant du seuil de surachat de 70. La résistance à court terme est jugée limitée avant 1,3900, avec un support identifié autour de la moyenne mobile à 50 jours, proche de 1,3750. À court terme, la paire est présentée comme évoluant en range, entre 1,3780 et 1,3880.
Écarts de rendement et fondamentaux économiques
Nous observons un affaiblissement du dollar canadien face au dollar américain, prolongeant sa glissade vers des niveaux inédits depuis mi-avril. Le principal moteur est l’élargissement de l’écart entre les rendements obligataires américains et canadiens. Le marché intègre une posture plus accommodante de la Banque du Canada, tout en s’attendant à ce que la Réserve fédérale américaine demeure ferme.
Ce scénario est étayé par les dernières statistiques. L’inflation américaine d’avril s’est révélée supérieure aux attentes, à 3,5 %, tandis que le dernier rapport sur l’emploi a montré une dynamique solide, maintenant la pression sur la Fed. À l’inverse, l’inflation canadienne s’est tassée à 2,6 % et le taux de chômage a récemment progressé à 6,2 %, donnant à la Banque du Canada des raisons d’envisager un assouplissement de sa politique.
Perspectives de trading et stratégies options
Pour les traders, cela plaide en faveur d’un biais haussier sur l’USD/CAD, le momentum pointant vers la zone de 1,3900. Nous estimons que l’achat d’options call avec des prix d’exercice proches de 1,3850 constitue un moyen clair de se positionner sur ce mouvement attendu. Cette stratégie permet de tirer parti de la tendance haussière tout en bornant le risque maximal de la position.
Cela dit, il convient de souligner que le mouvement devient étiré, l’indice de force relative (RSI) évoluant dans le haut des 60. Historiquement, lorsque le RSI de cette paire a franchi le seuil de surachat de 70, cela s’est souvent traduit par une brève phase de consolidation ou un repli. En conséquence, la vente d’options put hors de la monnaie peut être un moyen d’encaisser une prime tout en exprimant une vue prudemment haussière.
Compte tenu de la divergence nette des politiques des banques centrales, nous anticipons une hausse de la volatilité autour de leurs prochaines réunions. La volatilité implicite sur les options USD/CAD a déjà commencé à remonter depuis ses points bas. Nous recommandons d’utiliser la zone de 1,3750 — qui coïncide avec la moyenne mobile à 50 jours — comme niveau de support clé pour la gestion du risque sur toute position longue.
