L’agence iranienne Fars a rapporté que la libération des fonds iraniens gelés constitue le dernier point restant en suspens dans les discussions avec les États-Unis, ajoutant que le dossier est en voie de règlement via une médiation qatarie. Aucune confirmation officielle n’est toutefois venue étayer cette affirmation, alors même que les titres de presse laissaient entrevoir un accord imminent entre Washington et Téhéran.
Dans des commentaires séparés, le secrétaire américain à l’Intérieur, Doug Burgum, a déclaré que le président Donald Trump conclurait un accord sur l’Iran. Les marchés ont peu réagi : le dollar américain (USD), les actifs risqués et les prix du pétrole sont restés globalement stables, tandis que l’indice du dollar (DXY) évoluait quasiment à l’équilibre autour de 99,00 au moment de la publication.
Réaction des marchés et opportunités liées à la volatilité
Nous considérons ces informations sur un potentiel accord États-Unis–Iran comme un catalyseur de marché important, mais non intégré dans les prix. La réaction atone actuelle suggère une forme de complaisance, ce qui crée une opportunité pour les traders qui se positionnent en amont d’un pic de volatilité. Compte tenu de l’absence de confirmation officielle, nous jugeons que la volatilité implicite sur le secteur de l’énergie est attractivement basse pour initier de nouvelles positions.
L’impact le plus direct d’un accord se ferait sentir sur les prix du pétrole brut, via le retour de l’offre iranienne sur le marché. De récents rapports sectoriels de mai 2026 estiment que l’Iran pourrait accroître ses exportations d’au moins 1 million de barils par jour en l’espace de quelques mois après une levée des sanctions. Nous envisageons donc l’achat de puts hors de la monnaie sur les contrats à terme Brent et WTI, avec échéances aux troisième et quatrième trimestres de cette année.
Historiquement, la période précédant l’accord nucléaire de 2015 avait vu les prix du pétrole reculer sensiblement, par anticipation d’un regain d’offre. Le Brent était passé de plus de 65 dollars à moins de 50 dollars dans les mois entourant la finalisation de cet accord. Ce précédent étaye notre analyse : même une rumeur crédible d’accord pourrait déclencher une vague de ventes bien avant toute annonce officielle.
Impacts sectoriels et positionnement stratégique
Une détente des tensions au Moyen-Orient réduirait également la prime de risque géopolitique sur l’ensemble des classes d’actifs. L’indice VIX s’est montré tenace autour de 18, et nous pensons qu’une percée diplomatique pourrait le ramener vers la zone 14-15. La vente de call spreads sur le VIX à échéance front-month est l’une des stratégies que nous envisageons pour tirer parti de cette baisse attendue de l’aversion au risque.
Au-delà de la volatilité globale, nous ciblons des secteurs spécifiques susceptibles de bénéficier de coûts énergétiques plus faibles. Les valeurs aériennes américaines, dont les marges ont été comprimées par une hausse de 12 % du prix du kérosène depuis janvier, seraient parmi les premières bénéficiaires. Nous étudions des options d’achat (calls) sur les principaux transporteurs comme levier pour jouer une baisse des prix du pétrole.
