Risques liés au cessez-le-feu et lecture du marché
Le cessez-le-feu reste incertain, car aucune des deux parties n’a signé le cadre sous-jacent en 10 points. Les marchés traitent cette période de deux semaines comme une fenêtre limitée, plutôt que comme un règlement durable. Le calendrier japonais est peu chargé jusqu’à vendredi, tandis que la Banque du Japon (BoJ) devrait relever ses taux le 28 avril, avec environ 70% de probabilité déjà intégrée dans les prix (c’est-à-dire que les marchés l’anticipent largement). Côté américain, les statistiques attendues incluent le PCE « core » (indice d’inflation des dépenses de consommation hors éléments volatils comme l’énergie et l’alimentaire) et le PIB du T4 (produit intérieur brut, mesure de la croissance) jeudi, puis le CPI de mars (indice des prix à la consommation) ainsi que l’enquête de l’Université du Michigan sur le moral des ménages et leurs anticipations d’inflation vendredi. Sur le graphique 15 minutes, l’USD/JPY était à 158,57, sous l’EMA 200 périodes à 158,92, avec un Stochastic RSI (indicateur de momentum qui mesure si le marché paraît « suracheté » ou « survendu ») proche de 14. La résistance se situe vers 158,92.Réunion de la BoJ et risque d’événement
Côté japonais, prudence avant la réunion de la Banque du Japon du 28 avril, même si une hausse de taux est déjà largement anticipée. Lorsque la BoJ avait relevé ses taux pour la première fois en 17 ans en 2024, le yen s’était pourtant affaibli, car les indications de la banque sur la suite (« forward guidance », c’est-à-dire ses signaux sur la trajectoire future) étaient restées très prudentes. Une réaction de type « vendre la nouvelle » (baisse après l’annonce car l’événement était déjà attendu) demeure possible, ce qui rend risqué le fait d’être simplement acheteur de yen avant l’événement. La fragilité géopolitique maintient un risque élevé d’échec du cessez-le-feu, ce qui pourrait faire remonter la paire vers 160,00. Enfin, le niveau 160,00 reste un seuil critique en raison du risque d’intervention officielle, comme en juillet 2024. De la même façon que le Japon était intervenu en 2022 pour soutenir le yen, toute poussée marquée au-dessus de 160,00 devrait rencontrer une forte opposition, ce qui en fait un niveau clé à surveiller.
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