Le pétrole américain WTI a progressé de 2,50 % jeudi, à environ 90,45 dollars, après deux séances de baisse. Ce mouvement intervient après les récents reculs liés à des informations faisant état d’un possible rapprochement entre les États-Unis et l’Iran. Les cours restent soutenus par les perturbations dans le détroit d’Ormuz, une route essentielle du commerce mondial de l’énergie. Le trafic maritime dans la zone demeure entravé par un double blocage des forces américaines et de l’Iran. Les médias d’État iraniens ont indiqué que d’éventuels droits de passage pour les navires traversant le détroit seraient traités via des banques iraniennes. Cela suggère que Téhéran cherche à renforcer son contrôle sur le transit. Les marchés surveillent une possible reprise des discussions entre les États-Unis et l’Iran dans les prochains jours. Le président américain Donald Trump a déclaré que les échanges pourraient reprendre dès cette semaine, après des discussions à Islamabad le week-end dernier qui n’ont pas abouti. Trump a aussi annoncé un cessez-le-feu de 10 jours entre le Liban et Israël, censé débuter à 17h00 (heure de la côte Est des États-Unis). Le rapport a été corrigé le 16 avril afin de préciser que le WTI a rebondi après deux séances de baisse, et non trois. Les prix du pétrole évoluent dans un équilibre tendu entre l’espoir d’un accord États-Unis–Iran et la réalité des perturbations du transport maritime autour du détroit d’Ormuz. Cette incertitude accroît la volatilité des prix (c’est-à-dire l’ampleur et la rapidité des variations). L’indice de volatilité du pétrole brut de la CBOE (OVX) — un baromètre des variations de prix attendues, calculé à partir des prix des options — évolue désormais près de 35, en forte hausse par rapport au mois dernier. Les opérateurs doivent s’attendre à ce que toute annonce, diplomatique ou militaire, déclenche des mouvements marqués dans les prochains jours. Le principal risque de hausse reste une fermeture totale du détroit, un point d’étranglement (un passage très étroit et stratégique) par lequel transite près de 20 % de l’offre mondiale quotidienne de pétrole, ce qui créerait immédiatement un risque majeur de pénurie. Les à-coups de prix observés en 2025 lors de tensions comparables montrent qu’une prime de risque (un supplément de prix lié à la crainte d’un choc d’offre) de 10 à 15 dollars peut apparaître en quelques jours. L’achat d’options d’achat (« call options ») hors du prix (c’est-à-dire avec un prix d’exercice au-dessus du prix actuel) sur des contrats de court terme constitue une stratégie possible pour se positionner sur un bond rapide vers 100 dollars le baril. À l’inverse, une percée diplomatique confirmée constituerait le principal risque de baisse, car elle effacerait cette prime de risque tout aussi rapidement. Un accord pourrait non seulement sécuriser le passage, mais aussi permettre le retour sur le marché mondial d’environ 1,2 million de barils par jour de pétrole iranien, selon de récentes prévisions d’agences de l’énergie. L’achat d’options de vente (« put options ») avec un prix d’exercice inférieur à 85 dollars peut servir de couverture (une protection contre une baisse brutale) en cas de bonnes nouvelles diplomatiques. Les données de positionnement montrent que les gérants ont déjà accumulé d’importantes positions acheteuses sur les contrats à terme (« futures », contrats standardisés pour acheter ou vendre plus tard à un prix fixé) sur le WTI, signe que le marché penche vers des prix plus élevés. Cette position très partagée rend le niveau actuel vulnérable à un débouclage rapide (des ventes forcées ou rapides pour fermer des positions) si les discussions progressent mieux que prévu. Même les acteurs optimistes devraient envisager d’utiliser des options pour limiter leur risque ou de placer des ordres stop-loss (ordres automatiques de vente pour limiter les pertes) sur leurs contrats à terme.

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