Le Brent a fortement chuté après la signature d’un MoU (memorandum of understanding) entre les États-Unis et l’Iran, qui ravive la perspective d’une réouverture du détroit d’Ormuz. Le contrat a glissé jusqu’à 82,7 dollars le baril dans la nuit et affichait une baisse de 35% par rapport aux sommets d’avril, tout en restant au-dessus des niveaux d’avant-guerre. Le mouvement s’est accompagné d’un léger « bull steepening » des emprunts d’État, les anticipations de hausses de taux des banques centrales ayant été revues à la baisse des deux côtés de l’Atlantique.
Sur les graphiques, des niveaux de support étaient identifiés à 82/81 dollars, avec d’autres planchers à 78 et 75 dollars, tandis que la moyenne mobile à 200 jours se situe autour de 78 dollars. Société Générale a maintenu une projection de Brent à 80 dollars le baril d’ici fin 2026, adossée à un scénario qui attribue une probabilité de 35% à une réouverture du détroit d’Ormuz d’ici fin juin et à une normalisation des flux pétroliers d’ici janvier 2027.
Réaction du marché à la percée américano-iranienne
La récente avancée dans les discussions entre Washington et Téhéran reconfigure en profondeur notre lecture du marché pétrolier. Nous avons vu les prix du Brent reculer nettement vers 83 dollars le baril, en réaction à la perspective d’une normalisation des flux via le détroit d’Ormuz. Cette évolution a ramené les prix 35% sous leurs sommets d’avril, signalant un changement net du sentiment de marché.
Nous pensons que cette pression baissière se prolongera à mesure que le marché intègre la possibilité d’une hausse de l’offre mondiale. L’Iran pourrait ajouter jusqu’à 1 million de barils par jour au marché au cours des prochains mois, un volume significatif qui met à l’épreuve les efforts récents de l’Opep+ pour contenir la production. En conséquence, nous nous positionnons en vue d’une poursuite de la faiblesse des prix, en envisageant notamment des stratégies comme l’achat d’options de vente (puts).
Niveaux techniques et perspectives de stratégie
Notre attention immédiate se porte sur les niveaux techniques clés, qui orienteront notre activité de trading. La zone 82/81 dollars le baril constitue le premier support, mais nous considérons la moyenne mobile à 200 jours, autour de 78 dollars, comme le plancher le plus déterminant. Une rupture franche sous ce seuil accélérerait probablement le mouvement vers notre prochain objectif à 75 dollars.
Ce scénario a des précédents historiques, ce qui renforce notre conviction. Après l’accord nucléaire iranien initial de 2015, les prix du Brent avaient évolué à la baisse pendant plusieurs mois, le marché anticipant le retour des barils précédemment sanctionnés. Nous nous attendons à une période de repricing similaire, à mesure que les détails de ce nouveau memorandum seront finalisés puis mis en œuvre.
Dans un contexte où la volatilité reste élevée, nous voyons un intérêt à utiliser les options pour exprimer notre biais baissier. L’achat de puts à échéance d’un à deux mois offre un moyen à risque défini de tirer parti de la baisse attendue des prix. Cette approche permet de viser un mouvement vers 78 et 75 dollars tout en maîtrisant le risque de surprises haussières.
