Le dollar australien (AUD) a reculé face à la plupart des grandes devises pendant la séance européenne de mardi, ne faisant mieux que le dollar américain (USD). Il a subi des ventes après les propos du vice-gouverneur de la Reserve Bank of Australia (RBA, la banque centrale australienne), Andrew Hauser, selon lesquels les prochains mois pourraient être difficiles en raison de perturbations de l’énergie liées au Moyen-Orient et d’une inflation élevée. Hauser a déclaré que l’économie a du mal à « absorber le choc d’une crise énergétique » dans un contexte d’inflation élevée et de contraintes d’offre (difficultés d’approvisionnement), ce qui augmente le risque d’un « scénario de type stagflation ». La stagflation correspond à une situation où les prix montent alors que la croissance ralentit fortement. Il a aussi indiqué que ce serait un « cauchemar » pour la banque centrale.

L’alerte de la RBA ravive les craintes de stagflation

Des inquiétudes ont émergé sur le fait que des chocs énergétiques pourraient peser sur les bénéfices trimestriels de certaines entreprises australiennes. Westpac a indiqué que la perturbation des marchés de l’énergie pourrait alimenter l’inflation et entraîner une hausse des taux d’intérêt, tandis qu’une croissance plus faible pourrait rendre la situation plus difficile pour certains clients. Le sentiment de marché s’est amélioré avec l’espoir que les négociations États-Unis–Iran sur un cessez-le-feu permanent puissent se poursuivre. Les contrats à terme (prix fixés aujourd’hui pour une transaction future) sur le S&P 500 étaient en hausse de 0,2% près de 6 900, tandis que l’indice du dollar (DXY, un indice qui mesure la force du dollar contre un panier de grandes devises) cédait 0,2% vers 98,00. Reuters a rapporté que les équipes de négociation américaine et iranienne pourraient revenir à Islamabad cette semaine. Le premier cycle de discussions s’est terminé sans avancée, les États-Unis maintenant leurs exigences sur le programme nucléaire iranien et la réouverture du détroit d’Ormuz (passage maritime clé pour le transport de pétrole).

Implications pour les stratégies sur dérivés liées à l’AUD

Ce risque de stagflation n’est pas seulement théorique: il est corroboré par les données suivies. Le rapport australien d’inflation CPI (indice des prix à la consommation) du T1 2026 a montré une inflation toujours élevée à 4,1% sur un an, tandis que les données de PIB (produit intérieur brut, mesure de l’activité économique) du dernier trimestre 2025 indiquaient une croissance déjà ralentie à 0,3%. Cette combinaison de prix en hausse et de croissance atone correspond au scénario décrit comme un « cauchemar » par le responsable de la RBA. Le choc énergétique est le principal moteur: les contrats à terme sur le pétrole WTI (West Texas Intermediate, référence du pétrole américain) ont dépassé 115 dollars le baril ces dernières semaines. Cela réduit directement les marges des entreprises et limite les dépenses des ménages, ce qui renforce le scénario négatif pour l’économie australienne. Dans ce contexte d’incertitude, la volatilité implicite (volatilité anticipée par le marché, extraite des prix des options) des options sur AUD/USD a augmenté, avec l’Aussie VIX (indicateur de volatilité du dollar australien) remontant à 9,5, son plus haut niveau depuis les tensions de marché du début 2025. Cela rend l’achat d’options de vente, dites « puts » (contrats qui gagnent de la valeur si le taux de change baisse), intéressant pour miser sur un repli de l’AUD tout en plafonnant le risque maximal. Les données récentes montrent aussi une hausse des positions nettes vendeuses spéculatives (pari global des acteurs spéculatifs sur une baisse) contre le dollar australien depuis trois semaines consécutives, signe que cette lecture est partagée. Les négociations en cours sur un cessez-le-feu entre les États-Unis et l’Iran entretiennent un léger appétit pour le risque (préférence des investisseurs pour les actifs plus risqués), ce qui soutient généralement l’AUD. Mais la faiblesse de l’AUD aujourd’hui montre que les difficultés internes prennent le dessus. Toute reprise temporaire de l’AUD liée à des nouvelles géopolitiques favorables pourrait donc être vue comme une meilleure fenêtre pour se positionner à la baisse.

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