La balance commerciale de l’Australie est repassée en excédent à 1 791 M$ en avril en variation mensuelle, inversant un déficit révisé de 1 024 M$ lors de la lecture précédente (initialement -1 841 M$). Le consensus tablait sur 1 800 M$. Les exportations ont progressé de 7,2% sur un mois après un recul révisé de 2,5% précédemment, tandis que les importations ont augmenté de 0,8% sur un mois après une hausse révisée de 12,2% en mars (contre 14,1% initialement).

Le dollar australien s’est raffermi après la publication, avec l’AUD/USD en hausse de 0,08% à 0,7135, évoluant près du point bas hebdomadaire de 0,7130. Sur les graphiques, la paire reste au-dessus de la moyenne mobile simple (SMA) 100 jours orientée à la hausse, tandis que le RSI se situe autour de 47, sous la ligne médiane. Les niveaux de support sont identifiés à 0,7087 et à proximité de la SMA 100 jours vers 0,7067 ; une clôture journalière au-dessus de 0,7135 replacerait l’attention sur les récents sommets de swing et sur un retour du RSI au-dessus de 50.

Excédent commercial inférieur aux attentes et inquiétudes sur le secteur exportateur

Nous prenons note des dernières données d’excédent commercial qui, bien que positives, sont ressorties en deçà des attentes du marché. Les chiffres les plus récents font état d’un excédent de 5,1 milliards de dollars pour avril 2026, inférieur au consensus qui anticipait 6,5 milliards. Cela suggère que la dynamique de notre secteur exportateur pourrait commencer à s’essouffler.

Les détails montrent que l’écart provient principalement d’un tassement des exportations de matières premières, en particulier des expéditions de minerai de fer vers la Chine. Les dernières données de production industrielle chinoise se sont établies à 4,9% en glissement annuel, en dessous des 5,5% attendus, confirmant un ralentissement de la demande en provenance de notre principal partenaire commercial. Cela renforce notre lecture d’un environnement extérieur plus difficile pour l’Australie.

Ces chiffres plus faibles réduisent la pression sur la Banque de réserve d’Australie (RBA) pour envisager de nouvelles hausses de taux cette année. En conséquence, nous voyons le dollar australien confronté à des vents contraires, la paire AUD/USD ayant actuellement du mal à préserver le seuil de 0,6750. Selon nous, la trajectoire la plus probable pour la devise est désormais orientée à la baisse dans les prochaines semaines.

Stratégie sur dérivés et analyse technique de l’AUD/USD

Pour nos positions sur dérivés, nous y voyons une opportunité de renforcer la protection à la baisse et de se positionner en vue d’un possible repli de l’AUD/USD. Nous envisageons l’achat d’options de vente (puts) afin d’obtenir une exposition baissière avec un risque défini. Cette stratégie permet de tirer profit d’une baisse de la devise tout en plafonnant la perte maximale à la prime payée.

Concrètement, nous évaluons des options de vente d’août 2026 avec un prix d’exercice autour de 0,6700. Ce niveau se situe juste sous une zone de support technique clé, et une cassure pourrait accélérer le mouvement baissier. Cet horizon laisse suffisamment de temps à la position pour se mettre en place au fil des publications de données supplémentaires sur la croissance mondiale.

La volatilité implicite des options sur l’AUD demeure modérée à 8,5%, ce qui rend le coût d’entrée de ces puts raisonnable. Nous avions observé une configuration similaire fin 2024, lorsque les inquiétudes sur la croissance mondiale avaient provoqué une chute marquée du dollar australien et que les stratégies de puts de protection avaient bien performé. L’historique suggère qu’en cas de ralentissement de la demande chinoise, l’AUD reste particulièrement vulnérable.

D’un point de vue technique, l’AUD/USD teste désormais sa moyenne mobile simple 100 jours, qui constitue un point d’inflexion critique. Une rupture durable sous ce niveau signalerait un basculement de la dynamique de neutre à baissière. Le prochain support significatif n’apparaît qu’au niveau de la moyenne mobile 200 jours, vers 0,6680.

Nous suivrons de près le prochain rapport trimestriel sur l’inflation en Australie ainsi que les prochaines données du PMI manufacturier Caixin en Chine. Ces publications seront déterminantes pour confirmer notre scénario d’un ralentissement de l’économie. Un chiffre d’inflation faible conforterait davantage les anticipations d’une RBA neutre, voire accommodante, renforçant notre biais baissier sur la devise.