L’AUD/USD s’est replié autour de 0,7180 en début de séance européenne lundi, repassant sous 0,7200 alors que la montée des tensions au Moyen-Orient pesait sur l’appétit pour le risque. Les forces armées koweïtiennes ont indiqué que les systèmes de défense aérienne interceptaient des attaques hostiles par missiles et drones après le déclenchement de sirènes d’alerte aérienne et d’alertes d’urgence à l’échelle nationale, selon le Guardian. Les marchés surveillent également l’indice ISM manufacturier (PMI) américain de mai, attendu plus tard dans la journée de lundi.
L’attention se portera ensuite sur le rapport sur l’emploi américain de mai publié vendredi, les économistes anticipant une hausse des créations d’emplois non agricoles (Nonfarm Payrolls) de 96 000, tandis que le taux de chômage est attendu inchangé à 4,3 %. Des responsables de la Réserve fédérale ont indiqué que les taux pourraient devoir augmenter si le conflit venait alimenter une inflation déjà élevée. En Australie, une inflation plus faible que prévu, combinée à une hausse surprise du taux de chômage, a réduit les anticipations d’un mouvement de la Banque de réserve d’Australie (RBA) en juin : les prix de marché n’accordent plus qu’environ 3 % de probabilité à une hausse de taux, contre 13 % avant la publication de l’emploi. Un horodatage de correction a été publié le 1er juin à 07h13 GMT.
—
Tensions géopolitiques et divergences de politiques monétaires
Au vu de la montée du risque géopolitique et de la divergence des politiques monétaires, nous estimons que le dollar australien fait face à une pression baissière significative. Le conflit en cours au Moyen-Orient oriente les flux de capitaux vers les actifs refuges, ce qui renforce le dollar américain. Nous devrions donc nous positionner pour que la paire AUD/USD teste des niveaux plus bas dans les prochaines semaines.
Nous surveillons un dollar américain plus ferme, qui joue un rôle de valeur refuge en période d’incertitude mondiale. Historiquement, les conflits dans cette région ont soutenu les prix de l’énergie, ce qui pourrait contraindre la Réserve fédérale à conserver un biais restrictif sur l’inflation, quel que soit le résultat du rapport sur l’emploi de vendredi. Les données récentes montrent déjà que le Brent a progressé de plus de 7 % sur le mois écoulé, à 92 dollars le baril, ce qui conforte ce scénario inflationniste.
Faiblesse du dollar australien et positionnement stratégique
De l’autre côté de la paire, les arguments en faveur d’un dollar australien plus faible se renforcent. Alors que les marchés financiers n’intègrent désormais qu’une probabilité quasi nulle de hausse des taux de la RBA en juin, le soutien domestique à la devise est très limité. Les chiffres récents faisant état d’une baisse de 4 % des prix du minerai de fer, à 108 dollars la tonne, dégradent encore les termes de l’échange de l’Australie et notre perspective.
Dans ce contexte, nous estimons que l’achat d’options de vente (put) sur l’AUD/USD constitue la stratégie la plus prudente. Cette approche permet de tirer parti d’un potentiel mouvement baissier vers le seuil de 0,7000 tout en limitant strictement le risque à la prime payée. Nous privilégions des options arrivant à échéance fin juin et en juillet afin de laisser le temps à ce scénario de se matérialiser.
Nous devons rester concentrés sur les principales publications, en particulier le rapport sur l’emploi non agricole américain vendredi. Un chiffre d’emplois inattendu et robuste, par exemple au-delà de 150 000, accélérerait probablement la vigueur du dollar et validerait notre biais baissier. Le principal risque pour notre position serait une désescalade soudaine au Moyen-Orient.
