L’AUD/USD évoluait autour de 0,7070 lundi, en hausse de 0,33% sur la séance après avoir glissé vers 0,7024, son plus bas niveau en près de deux mois. Ce mouvement est intervenu alors que les marchés évaluaient les perspectives de politique monétaire en Australie et aux États-Unis, à la suite d’une série de statistiques américaines solides sur l’emploi. La Banque de réserve d’Australie (RBA) a maintenu un biais restrictif, soutenant le dollar australien, tandis que le dollar américain avait été porté par le rapport sur l’emploi de mai.
L’économie américaine a créé 172 000 emplois non agricoles (NFP) en mai, contre 85 000 attendus, tandis que le chiffre du mois précédent a été révisé en hausse. Les anticipations de taux ont été ajustées en conséquence : l’outil CME FedWatch fait désormais ressortir une probabilité de 38% d’une hausse de 25 points de base en septembre, contre 22% une semaine plus tôt. Malgré tout, l’indice du dollar (DXY) s’est replié vers 99,90 après avoir atteint environ 100,20, et l’apaisement des tensions géopolitiques a également réduit la demande d’exposition aux devises refuges, contribuant à stabiliser la paire.
Bras de fer entre les moteurs de politique monétaire de la RBA et de la Fed
Nous constatons que la paire AUD/USD a trouvé un appui solide autour de 0,7024 après son récent plus bas de deux mois. Ce rebond suggère qu’un bras de fer s’installe entre la vigueur des statistiques d’emploi américaines et la fermeté de la Banque de réserve d’Australie face à l’inflation. Dans les prochaines semaines, nous nous attendons à ce que cette confrontation maintienne une volatilité élevée sur la paire.
Nous estimons que la posture restrictive de la RBA constitue un plancher pour la devise, d’autant que les dernières données trimestrielles d’inflation en Australie ont montré une progression annuelle persistante de 4,0%. Cela conforte les déclarations de la gouverneure Bullock et devrait limiter un repli marqué du dollar australien. Dans ces conditions, nous serions prudents avant de bâtir d’importantes positions vendeuses à ces niveaux.
Risques de volatilité et stratégies de positionnement
À l’inverse, le marché du travail américain continue de déjouer les anticipations, les 172 000 créations d’emplois le mois dernier renforçant l’argumentaire en faveur d’une Réserve fédérale (Fed) demeurant restrictive. Avec la publication des données d’inflation américaine attendue cette semaine, toute surprise haussière pourrait rapidement faire grimper au-delà de 38% la probabilité d’un relèvement des taux en septembre. Cela nous amène à envisager l’achat d’options de vente (puts) afin de se couvrir contre une baisse soudaine de l’AUD/USD en cas de statistiques américaines plus fortes que prévu.
Le récent reflux des tensions géopolitiques a atténué la demande de dollar américain en tant que valeur refuge, offrant un soutien au dollar australien. Nous y voyons toutefois un calme fragile susceptible de s’inverser rapidement, ce qui entretient l’incertitude. Avec un indice VIX retombé sur un point bas annuel à 12,5, nous jugeons que l’achat d’options présente un coût attractif pour se positionner en vue d’un possible regain de volatilité, dans un sens comme dans l’autre.
