L’argent a progressé de 4% à environ 70,80 $ lors des échanges asiatiques après la réouverture du détroit d’Ormuz, ce qui a apaisé les tensions sur le marché de l’énergie à la suite de la confirmation d’un accord de paix entre les États-Unis et l’Iran. Cette route achemine près de 20% de l’approvisionnement énergétique mondial, et le pétrole a fortement reflué ; le WTI a cédé 4,8% à environ 78,85 $, un plus bas depuis plus de trois mois. Les mois précédents, la hausse du pétrole avait alimenté les pressions inflationnistes mondiales, conduisant les marchés à réduire l’anticipation de baisses de taux des banques centrales et à diminuer l’attrait des actifs sans rendement tels que l’argent.

L’attention se tourne désormais vers la décision de la Réserve fédérale mercredi, les taux devant rester inchangés dans une fourchette de 3,50% à 3,75%. Sur le plan technique, le XAG/USD est resté sous l’EMA à 20 jours à 71,70 $, maintenant un léger biais baissier à court terme malgré le rebond. Le RSI est revenu dans la zone 40,00–60,00 après être passé sous 40,00 ; un franchissement de 60,00 serait interprété comme un signal de retournement plus ferme. Les niveaux de résistance mentionnés incluent 78,83 et 80,00 $, tandis qu’un support est identifié à 61,01 $. Les moteurs plus structurels de l’argent incluent les variations du dollar, les anticipations de taux, la demande via les ETF, l’offre minière et le recyclage, ainsi que les usages industriels (électronique et solaire) et les indications fournies par le ratio or/argent.

Implications de marché de l’accord États-Unis–Iran et du recul des prix du pétrole

Nous observons un changement marqué sur les marchés à la suite de l’accord de paix entre les États-Unis et l’Iran et de la réouverture du détroit d’Ormuz. La baisse qui en résulte des prix du pétrole est le facteur le plus déterminant à prendre en compte à ce stade. Elle modifie en profondeur les perspectives d’inflation pour les prochains mois.

Cette évolution est favorable aux actifs sans rendement comme l’argent, car elle réduit la pression sur la Réserve fédérale pour maintenir une posture restrictive. Avec l’atténuation des craintes inflationnistes, le coût d’opportunité de la détention d’argent diminue sensiblement. Cela rend le métal plus attractif dans l’environnement actuel.

Le récent recul du brut figure parmi les plus marqués depuis le choc de demande de 2020, et il étaye l’idée d’un apaisement des tensions sur les prix à l’échelle mondiale. Les données de l’indice des prix à la consommation (CPI) américain publiées la semaine dernière, faisant ressortir un ralentissement de l’inflation à 2,8% en glissement annuel, renforcent ce scénario. La situation rappelle l’effondrement des prix du pétrole en 2014-2015, qui avait précédé une période de relèvement des taux de la Fed retardé et de relative vigueur des métaux précieux.

Stratégie de trading et positionnement technique

Dans ce contexte, nous devrions nous positionner en vue d’un éventuel rally de l’argent dans les semaines à venir. Nous envisageons l’achat d’options d’achat (calls) avec des prix d’exercice juste au-dessus de la résistance actuelle proche de 71,70 $, en visant un mouvement vers la zone 78–80 $. Cette stratégie permet de capter un potentiel haussier avec un profil de risque défini.

Nous devons toutefois tenir compte du tableau technique, le prix demeurant sous sa moyenne mobile à 20 jours, ce qui signale une fragilité persistante. Pour gérer ce risque à court terme, nous pourrions recourir à des spreads haussiers (bull call spreads) afin de réduire le coût d’entrée. Alternativement, l’achat d’options de vente (puts) de protection sous le seuil de 65 $ peut couvrir des positions longues contre le risque d’un rally avorté.

Tous les regards se tournent désormais vers l’annonce de la Réserve fédérale mercredi. Nous anticipons un statu quo sur les taux, mais l’orientation prospective (forward guidance) sera déterminante pour confirmer ce nouveau scénario plus accommodant. Nous chercherons à renforcer nos positions après le communiqué de la Fed s’il valide notre lecture d’une trajectoire de politique monétaire moins agressive.