Faits marquants des données américaines
Le rapport ADP sur l’emploi privé (estimation des embauches dans le secteur privé) a montré que les embauches ont augmenté de 63 000 en février. Le chiffre de janvier a été révisé à la baisse à 11 000, et l’estimation du marché était de 50 000. Le Mexique n’a publié aucune donnée majeure, avec l’investissement fixe brut (dépenses des entreprises pour bâtiments, machines et équipements) attendu le 5 mars et le chiffre final de l’inflation CPI (indice des prix à la consommation) de février le 9 mars. Le sondage de Banxico (Banque du Mexique) a projeté l’inflation globale 2026 à 4 % et l’inflation sous-jacente (core CPI, inflation hors éléments très variables comme l’énergie et l’alimentation) à 4,17 % contre 4,11 % auparavant. Le sondage prévoit aussi une croissance 2026 en hausse de 1,5 % à 1,8 %, l’année suivante restant inchangée. USD/MXN est attendu en fin de période à 18,10 contre 18,50, et Banxico devrait baisser ses taux de 50 points de base (0,50 point de pourcentage) à 6,50 %. Sur le plan technique, USD/MXN se situait au-dessus des moyennes mobiles simples (SMA, moyenne du prix sur une période) à 20 et 50 jours à 17,25 et 17,50, avec la SMA 100 jours à 17,91. Les supports (zones où le prix a tendance à se stabiliser) incluent 17,00, tandis que les résistances (zones où le prix a du mal à monter) incluent 18,00 et une ligne de tendance liée aux sommets d’avril 2025 près de 21,07.Perspectives de marché et positionnement
Le marché envoie des signaux mitigés : des données américaines solides sont mises de côté au profit de l’appétence pour le risque, ce qui fait baisser USD/MXN. Nous voyons la paire rester au-dessus du niveau clé de 17,50, ce qui suggère une phase de consolidation (période de prix qui évolue dans une fourchette) avant le prochain mouvement important. Cette incertitude est renforcée par les prochains chiffres de l’emploi aux États-Unis et l’inflation au Mexique. Il faut surveiller le changement de ton de la Banque du Mexique, qui parle désormais ouvertement de baisses de taux. C’est un changement important après la période de hausses rapides des taux en 2024 et 2025, qui avait créé un écart de taux d’intérêt très favorable par rapport aux États-Unis. Le « carry trade » (stratégie consistant à emprunter dans une monnaie à faible taux pour investir dans une monnaie à taux plus élevé) qui a longtemps aidé le peso pourrait commencer à se défaire. Compte tenu de la hausse possible de la volatilité implicite (volatilité attendue par le marché à partir des prix des options) avant l’inflation mexicaine du 9 mars et les données US sur l’emploi, des traders qui anticipent un fort mouvement mais sans connaître le sens pourraient envisager un straddle ou un strangle (achats combinés d’options d’achat et de vente, pour profiter d’un grand mouvement à la hausse ou à la baisse). Cependant, il ne faut pas oublier le soutien structurel pour le peso lié au nearshoring (relocalisation de la production plus près du marché final, souvent vers le Mexique), qui a porté les investissements directs étrangers (investissements d’entreprises étrangères dans le pays) à des records ces dernières années. Cette demande peut limiter une forte hausse de USD/MXN. Pour une vue modérément haussière sur la paire, un call spread (stratégie d’options qui limite le gain mais réduit le coût et le risque) peut être plus prudent pour plafonner le risque. La lecture technique suggère un possible changement d’élan, avec un franchissement d’une ligne de baisse importante depuis les sommets d’avril 2025. Le prochain niveau de résistance clé à surveiller est la moyenne mobile à 100 jours à 17,91. Un franchissement net au-dessus pourrait déclencher une hausse plus large vers 18,10, niveau prévu par les analystes.
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