Le Corps des gardiens de la révolution islamique (CGRI) iranien a déclaré avoir frappé une installation pétrochimique à Haïfa, selon Fars, présentant cette action comme une riposte à une attaque israélienne contre un site similaire en Iran, d’après The Guardian. Le groupe a également averti que des actions visant des cibles civiles et des infrastructures pétrolières pourraient étendre le conflit aux actifs énergétiques de l’ensemble de la région, imputant aux États-Unis la responsabilité de tout effet en chaîne sur l’économie mondiale.
Sur les marchés, le rapport indique qu’il n’y a pas eu de réaction immédiate des prix du pétrole après la réponse du CGRI. Malgré cela, le West Texas Intermediate progressait de 4,76% autour de 92,80 dollars au moment de la rédaction. Le guide de sentiment de risque associé définissait le mode « risk-on » comme les périodes où les intervenants privilégient les actifs plus risqués, et le mode « risk-off » comme un basculement vers la sécurité perçue, bénéficiant généralement aux obligations d’État, à l’or et aux devises refuges telles que le dollar américain, le yen et le franc suisse. Il ajoutait que les devises liées aux matières premières, dont le dollar australien, le dollar canadien et le dollar néo-zélandais, ont tendance à mieux performer en phase « risk-on ».
Marchés de l’énergie et risques d’approvisionnement
Nous considérons la menace visant l’ensemble des cibles énergétiques régionales comme une escalade majeure, même si la réaction initiale des marchés est restée contenue. Le détroit d’Ormuz, par lequel est passée près d’un cinquième des liquides pétroliers mondiaux en 2024, demeure un point d’étranglement critique, vulnérable aux perturbations. Cette situation introduit un risque extrême notable que les prix actuels ne reflètent peut-être pas pleinement.
Avec un WTI déjà solide autour de 92,80 dollars, en partie du fait du maintien par l’OPEP+ des réductions de production annoncées lors de sa réunion de mai 2026, nous voyons un potentiel de forte envolée en cas de perturbation de l’offre. Nous nous positionnons donc en achetant des options d’achat hors de la monnaie sur les contrats à terme Brent et WTI pour les échéances d’août et septembre. Cela offre une exposition à effet de levier à un choc de prix tout en définissant notre risque maximal.
Sentiment de marché plus large et positionnement défensif
Nous anticipons que ces tensions alimenteront un sentiment « risk-off » plus large dans les prochaines semaines, mettant sous pression les indices actions. L’indice de volatilité CBOE (VIX) a déjà remonté à 19,5 la semaine dernière, et nous estimons qu’il pourrait tester le milieu des 20 si la rhétorique s’intensifie. Nous utilisons des futures sur le VIX et des options sur les grands indices, comme le S&P 500, pour couvrir notre exposition actions longue contre un potentiel repli.
Sur le marché des changes, nous nous préparons à une fuite vers la qualité, en privilégiant les devises refuges traditionnelles. Nous nous attendons à un renforcement du dollar américain, du yen japonais et du franc suisse face aux devises plus « bêta », liées aux matières premières, comme les dollars australien et canadien. La paire AUD/JPY, baromètre classique de l’appétit pour le risque, a déjà reculé de 1,2% au cours des trois dernières séances, et nous voyons un potentiel de baisse supplémentaire.
