La roupie s’est raffermie face au dollar mercredi après une ouverture stable, ramenant l’USD/INR vers 95,15, alors même que les tensions au Moyen-Orient se sont ravivées après les représailles américaines contre l’Iran à la suite de l’abattage d’un hélicoptère Apache au-dessus d’Hormuz. Les prix du pétrole ont progressé, le contrat MCX Crude Oil du 18 juin gagnant 0,8% autour de 8 490, après avoir récupéré environ la moitié de la baisse du début de séance mardi depuis 8 212. Tard mardi, le CENTCOM a indiqué avoir frappé des sites iraniens de défense aérienne, de contrôle au sol et de radars près du détroit d’Ormuz, voie de transit d’environ 20% de l’approvisionnement énergétique mondial, et l’Iran a répliqué par des tirs de missiles contre des bases aériennes américaines en Jordanie, au Koweït et à Bahreïn.
Les investisseurs institutionnels étrangers (FII) ont été vendeurs nets à chaque séance depuis le début de juin, avec des sorties totales de 60 529,36 crores de roupies. Les marchés devaient également se concentrer sur l’IPC américain de mai à 12h30 GMT : l’inflation globale est attendue à 4,2% sur un an contre 3,8% en avril, tandis que l’IPC core est anticipé à 2,9% contre 2,8%. Selon CME FedWatch, la probabilité d’au moins une hausse des taux de la Fed cette année atteint près de 72%, tandis que l’IPC indien vendredi est attendu à 4% sur un an contre 3,48%. Sur le plan technique, l’USD/INR évolue dans un triangle symétrique, avec une EMA 20 jours à 95,46 et un RSI dans la bande 40–60 ; les résistances se situent vers 96,00 puis 97,10, avec des supports à 95,04 et 94,49.
Raffermissement de la roupie sur fond de turbulences géopolitiques et pétrolières
Nous constatons aujourd’hui une vigueur inhabituelle de la roupie indienne, malgré la montée des tensions au Moyen-Orient et la hausse des prix du pétrole. Le tableau est complexe pour les opérateurs, car les fondamentaux sous-jacents plaident plutôt en faveur d’un affaiblissement de la roupie. Il convient donc de rester prudent face à ce repli actuel de la paire USD/INR et de l’envisager comme une opportunité potentielle.
La flambée autour du détroit d’Ormuz pousse les cours du brut à la hausse, le contrat MCX se rapprochant de 8 490. Étant donné que l’Inde importe plus de 85% de ses besoins en pétrole brut, selon les dernières données du ministère du Pétrole, une hausse durable des prix du pétrole exerce historiquement une pression baissière significative sur la roupie. Un schéma similaire a été observé fin 2023, lorsqu’un bond du Brent au-delà de 95 dollars le baril a coïncidé avec un test de nouveaux sommets sur l’USD/INR.
À cela s’ajoute l’accélération des sorties de capitaux des investisseurs institutionnels étrangers (FII) des marchés indiens. La sortie de plus de 60 000 crores de roupies depuis le début du mois constitue un signal d’alerte majeur pour la stabilité de la roupie. Les données de la NSDL confirment cette tendance : les investisseurs étrangers ont été vendeurs nets sur les actions indiennes pendant 12 séances consécutives, signe d’un net biais « risk-off ».
Stratégies de trading et considérations de risque
Tous les regards se tournent désormais vers l’indice des prix à la consommation (CPI) américain attendu plus tard dans la journée, qui devrait montrer une accélération de l’inflation. Une publication supérieure aux attentes renforcerait les anticipations de hausse de taux de la Réserve fédérale, ce qui soutiendrait probablement le dollar à l’échelle mondiale. L’outil CME FedWatch indique déjà une probabilité de 72% d’au moins une hausse de taux cette année, ce qui rendrait la détention de dollars plus attractive que celle de roupies.
Du point de vue du trading, cet environnement suggère de se préparer à une hausse de la paire USD/INR. On peut envisager l’achat d’options d’achat (call) sur USD/INR avec des prix d’exercice proches de la résistance à 96,00, afin de profiter d’une éventuelle cassure haussière alimentée par la publication du CPI. L’évolution latérale actuelle mise en avant par l’analyse technique peut offrir une fenêtre d’entrée avant une remontée de la volatilité.
Compte tenu de l’indécision actuelle du marché, il peut aussi être pertinent d’envisager des stratégies de couverture contre les mouvements inattendus. Même si notre biais est celui d’une faiblesse de la roupie, le recours à une stratégie de straddle via options peut être prudent, afin de tirer parti d’un mouvement de prix significatif dans un sens ou dans l’autre après le rapport d’inflation. Le support à 95,04 sera utilisé comme indicateur clé ; une cassure nette sous ce niveau pourrait remettre en cause notre scénario actuel.
