La valeur de la production industrielle de la Suède a progressé de 4,2 % sur un mois en avril, inversant le recul de 2 % observé le mois précédent. Ce mouvement marque un passage de la contraction à l’expansion sur la période.
En données mensuelles, la dernière publication indique des conditions de production plus robustes pour le secteur industriel suédois en avril. Le chiffre de -2 % du mois précédent sert de base de comparaison à l’accélération vers 4,2 %.
Implications pour les marchés financiers de la poussée industrielle suédoise
Nous considérons le fort rebond de la production industrielle suédoise comme un signal nettement haussier. Le bond de -2 % à 4,2 % en avril suggère que l’économie dispose d’une vigueur sous-jacente supérieure à ce qu’intègrent les prix de marché. Cette surprise positive devrait orienter nos stratégies de dérivés à court terme au cours des prochaines semaines.
Au vu de ces données, nous estimons que la couronne suédoise est sous-valorisée. Le dernier chiffre d’inflation de mai, ressorti à 2,1 % et légèrement au-dessus de l’objectif de la Riksbank, plaide également pour un positionnement plus restrictif de la banque centrale. Nous devrions donc envisager l’achat d’options d’achat (calls) sur la SEK contre l’euro, en anticipant une cassure sous le seuil de 11,40 pour la paire EUR/SEK.
Cette vigueur industrielle constitue aussi un catalyseur positif pour les actions suédoises, en particulier pour les industriels orientés export. L’indice OMXS30 affiche déjà une hausse de plus de 8 % depuis le début de l’année, et ces données pourraient alimenter une nouvelle phase de progression. Nous envisageons l’achat d’options d’achat à court terme sur l’OMXS30 afin de tirer parti de cette dynamique.
Précédents historiques et volatilité à venir autour de la Riksbank
Historiquement, des surprises positives marquées dans les données de production ont précédé des périodes de surperformance des marchés actions. Nous avons observé un schéma similaire fin 2023, suivi d’un fort rallye au premier trimestre 2024. Ce précédent historique renforce notre confiance dans un biais haussier sur les actions.
La prochaine réunion de politique monétaire de la Riksbank étant prévue le 27 juin, nous anticipons une hausse de la volatilité. La combinaison d’une croissance solide et d’une inflation persistante rend la décision de la banque moins prévisible. Cela ouvre une opportunité de travailler la volatilité, possiblement via des stratégies de straddle sur les paires de devises les plus sensibles ou sur des options sur indices.
