La production industrielle de l’Argentine (données brutes, c’est‑à‑dire non corrigées des variations saisonnières) a reculé de 8,7 % sur un an en février, après -3,2 % lors du précédent relevé.
Ce chiffre traduit une contraction plus marquée de l’activité industrielle qu’auparavant et un niveau de production inférieur à celui d’il y a un an.
Au vu de l’accélération de la baisse de la production industrielle, il s’agit d’un signal fort d’aggravation de la récession (baisse généralisée de l’activité). Cette tendance implique une pression sur les résultats des entreprises (bénéfices) et sur l’activité. Les investisseurs doivent s’attendre à un climat plus négatif autour des actifs argentins.
Le ralentissement pèsera sur le peso argentin (ARS). Nous anticipons une nouvelle dépréciation (baisse de la valeur de la monnaie). Les positions vendeuses sur l’ARS (parier sur la baisse) peuvent en profiter, par exemple via la vente de contrats à terme (« futures », accords standardisés d’acheter/vendre plus tard à un prix fixé) sur l’ARS, ou l’achat d’options de vente (« put », droit de vendre à un prix fixé) pour jouer une baisse face au dollar.
Le repli industriel devrait aussi affecter l’indice boursier Merval, dont de grandes valeurs sont exposées à l’industrie. Une approche consiste à acheter des options de vente sur le Merval, ou sur des ETF (fonds cotés en Bourse qui répliquent un indice) investis en actions argentines. Cette stratégie vise à bénéficier d’une baisse du marché dans les prochaines semaines.
Les dernières données suggèrent que le phénomène est large: l’activité de la construction a également reculé de plus de 24 % sur un an en février 2026. Cette faiblesse généralisée renforce l’hypothèse d’une récession sévère. Les mesures d’austérité (réduction des dépenses publiques et durcissement budgétaire), au cœur de la politique depuis les réformes lancées en 2025, semblent peser davantage que prévu sur l’économie.
Malgré ces signaux, l’inflation mensuelle de mars est ressortie à 15 %, un niveau élevé. Cela place la banque centrale dans une situation délicate et rend improbable une baisse des taux directeurs (taux d’intérêt fixés par la banque centrale) pour soutenir la croissance. Cette contrainte pourrait prolonger la baisse des prix d’actifs.
Le risque de défaut souverain (incapacité de l’État à honorer sa dette) augmente: la prime de risque pays avoisine 1 900 points de base (1 point de base = 0,01 point de pourcentage), en forte hausse sur le trimestre. Dans ce contexte, acheter des CDS (« credit default swaps », contrats d’assurance contre le défaut d’un émetteur) sur la dette argentine peut servir à se couvrir, ou à tirer parti, de la montée du risque de crédit (risque de non‑paiement). Un niveau comparable n’avait plus été observé depuis les craintes de restructuration (renégociation des conditions de dette) du début 2024.
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