Les marchés se concentrent sur le risque lié au détroit d’Ormuz
Trump a déclaré qu’il se moquait d’un retour de l’Iran à la table des négociations, tandis qu’un cessez-le-feu de deux semaines, commencé mercredi dernier, reste en vigueur. Cela a limité la baisse supplémentaire des actions. Les autorités iraniennes ont estimé qu’un blocus du détroit d’Ormuz violerait le cessez-le-feu, et les Gardiens de la révolution ont indiqué que les navires militaires s’approchant de la zone seraient « traités sévèrement ». Avec un calendrier économique léger lundi, les nouvelles du Moyen-Orient devraient guider les marchés. Le blocus l’an dernier a poussé le Brent (pétrole de référence en Europe) au-delà de 110 dollars le baril à l’été 2025, alimentant une hausse de l’inflation mondiale que les banques centrales (institutions qui fixent notamment les taux d’intérêt) combattent encore. L’indice de volatilité du CBOE, le VIX (souvent appelé « indice de la peur », car il mesure le niveau d’incertitude attendu sur le S&P 500) est resté durablement au-dessus de 30 sur cette période, à l’opposé du calme relatif du début 2025. Les primes d’assurance maritime (surcoût payé pour assurer les cargaisons) pour traverser le Golfe ont triplé, perturbant les chaînes d’approvisionnement (réseau de production et de transport des biens) bien au-delà du seul secteur de l’énergie.Idées de trading pour une stabilité fragile
Au vu de cette tension réduite mais persistante, les investisseurs actifs peuvent envisager des approches qui profitent de cette stabilité fragile. Vendre des spreads de crédit sur puts hors de la monnaie (stratégie d’options: vendre une option de vente et en acheter une autre plus éloignée pour encaisser une prime, avec un risque plafonné) sur de grands indices comme le S&P 500 peut permettre de capter une partie de la prime liée à la volatilité résiduelle. Cette stratégie peut bénéficier de l’érosion du temps (baisse progressive de la valeur d’une option à l’approche de l’échéance) et d’un marché sans tendance marquée, mais elle exige une gestion stricte du risque en cas de brusque regain de tensions. Pour une exposition directe à l’énergie, la volatilité implicite (niveau de variation anticipé par le marché, déduit des prix des options) des options sur le pétrole reste élevée par rapport aux moyennes passées. Acheter des options d’achat hors de la monnaie à longue échéance (droit d’acheter plus tard à un prix fixé, pari sur une hausse, avec une perte limitée à la prime) sur des ETF pétroliers comme l’USO (fonds indiciel coté qui réplique le pétrole via des contrats) offre une couverture à coût limité contre un nouveau choc. Cela donne un potentiel de hausse important tout en limitant la somme engagée. Il faut aussi surveiller un retour d’un mouvement « risk-off » (repli vers des actifs jugés plus sûrs quand l’inquiétude augmente), ce qui favorise les valeurs refuge. Lors du pic de tensions en 2025, le yen japonais et le dollar américain ont attiré de forts flux (entrées de capitaux). Toute rupture du calme diplomatique actuel pourrait relancer cette fuite vers la sécurité, créant des opportunités sur les dérivés de change (instruments financiers dont la valeur dépend d’une devise, comme les options et contrats à terme).
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