GBP/USD s’est redressé vers 1,3235 durant la séance asiatique, réduisant l’écart baissier hebdomadaire après un léger repli du dollar américain, mais les gains sont restés limités. Le Qatar et le Pakistan ont déclaré s’être accordés sur une feuille de route formelle de 60 jours afin d’aboutir à un accord de paix final entre les États-Unis et l’Iran, ce qui a réduit la demande pour le dollar, valeur refuge, et déclenché quelques rachats de positions vendeuses en séance sur la paire. Malgré tout, les développements géopolitiques du week-end et l’orientation plus restrictive de la Réserve fédérale ont été signalés comme des facteurs de soutien potentiels au billet vert.
Plus tard, en début d’échanges asiatiques, GBP/USD a subi de nouvelles pressions vendeuses près de 1,3210, la livre glissant autour de 1,3200 sur fond d’incertitude politique au Royaume-Uni. Bloomberg a rapporté que des alliés de Sir Keir Starmer s’attendent à ce qu’il présente dans les prochains jours un calendrier pour son départ, alimentant les informations selon lesquelles il devrait démissionner et ouvrant potentiellement la voie à Andy Burnham pour lui succéder. L’article évoque la perspective de voir le Royaume-Uni se diriger vers son septième Premier ministre en dix ans.
Rebond de court terme et impact du chaos politique
Nous observons un léger rebond de GBP/USD vers 1,3235, mais nous estimons qu’il s’agit d’un sursaut temporaire alimenté par des nouvelles de court terme sur les relations États-Unis–Iran. Le principal sujet est le chaos politique qui se dessine au Royaume-Uni, avec un Premier ministre Starmer attendu sur le départ. Ce type d’instabilité exerce presque toujours une pression sur la livre.
La solidité du dollar américain est étayée par la fermeté de la politique de la Réserve fédérale, qui semble corroborée par les données économiques. La dernière inflation américaine a été annoncée à 3,3 %, et les projections de la Fed continuent d’indiquer une seule baisse de taux pour le reste de l’année. Cet écart de politique monétaire, face à un Royaume-Uni confronté à un vide de leadership, rend le dollar plus attractif en termes de stabilité.
Perspectives stratégiques pour les traders GBP/USD
Au Royaume-Uni, même si l’inflation globale a récemment atteint l’objectif de 2,0 %, la Banque d’Angleterre maintient son taux directeur à 5,25 % en raison de la persistance de l’inflation des services. Une compétition pour le leadership, susceptible d’ouvrir la voie à Andy Burnham, ravive les souvenirs de la volatilité lors des changements de direction en 2022, qui avaient vu la livre chuter fortement. Nous avons observé un schéma similaire lorsque Theresa May a démissionné en 2019 : GBP/USD avait reculé de plus de 3 % au cours du mois suivant.
Au vu de ces éléments, nous estimons que les opérateurs sur dérivés devraient envisager des stratégies tirant parti d’une baisse de la livre ou d’une hausse de la volatilité. L’achat d’options de vente (puts) sur GBP/USD avec des prix d’exercice inférieurs à 1,3200 pourrait permettre de se couvrir contre — ou de profiter de — la baisse attendue au cours des prochaines semaines. Nous anticipons également une hausse marquée de la volatilité implicite à un mois, actuellement à un niveau modéré de 6,8 %, à mesure que la situation politique évolue, ce qui pourrait rendre des positions acheteuses de volatilité, comme les straddles, potentiellement rentables.
