La livre sterling affichait vendredi une orientation légèrement plus ferme face au dollar américain, l’optimisme entourant un éventuel accord de paix entre les États-Unis et l’Iran l’emportant sur des statistiques économiques britanniques plus faibles. Le GBP/USD s’est repris après avoir touché, jeudi, des plus bas juste au-dessus de 1,3300 et testait la moyenne mobile simple (SMA) à 200 jours, située près de 1,3415. L’action des prix a été soutenue par des propos du président américain Donald Trump évoquant un possible accord dans les « prochains jours », tandis que des responsables iraniens indiquaient qu’un accord était « plus proche que jamais ».

Au Royaume-Uni, les données ont montré que le PIB s’est contracté de 0,1 % en avril après une hausse de 0,3 % en mars. La production industrielle est restée inchangée alors que le consensus tablait sur une progression de 0,1 %, tandis que la production manufacturière a augmenté de 0,4 % contre une baisse attendue de 0,2 %. Aux États-Unis, le PPI (indice des prix à la production) de jeudi a accéléré à 6,5 % sur un an, au plus haut depuis trois ans et demi, mais le PPI « core » est resté à 4,9 % contre des attentes à 5,4 %, réduisant la pression en faveur de relèvements de taux de la Fed. L’attention se tourne désormais vers l’indice de confiance des consommateurs de l’Université du Michigan, attendu proche de ses plus bas historiques.

Facteurs derrière le mouvement de la livre et la faiblesse du dollar

Nous observons la livre tester la moyenne mobile à 200 jours, niveau clé, près de 1,3415, un mouvement davantage porté par la faiblesse du dollar que par une réelle vigueur de l’économie britannique. Cela crée une opportunité de se positionner pour une poursuite de la hausse, mais avec prudence. Nous estimons que le recours aux options, afin de cadrer le risque, constitue l’approche la plus prudente sur les prochaines semaines.

Les dernières statistiques américaines sur l’emploi, qui ont montré des créations de 150 000 emplois non agricoles en mai contre 180 000 attendus, renforcent le signal envoyé par les données sur les prix à la production. La Réserve fédérale a désormais peu de raisons d’envisager des hausses de taux, ce qui, historiquement, pèse sur le dollar, à l’image de ce que nous avons observé lors du pivot de politique monétaire de la Fed fin 2023. Cela conforte notre scénario selon lequel le chemin de moindre résistance pour le dollar reste orienté à la baisse.

Côté britannique, la contraction de 0,1 % du PIB est préoccupante, mais elle est compensée par une inflation qui demeure persistante. Les derniers chiffres de l’IPC publiés fin mai ressortaient à 3,1 %, légèrement au-dessus des attentes, ce qui complique la perspective de baisses de taux de la Banque d’Angleterre. Cette divergence de politique monétaire avec les États-Unis devrait continuer de constituer un plancher pour la paire GBP/USD.

Développements géopolitiques et stratégie de trading

Les développements géopolitiques autour d’un éventuel accord États-Unis–Iran atténuent sensiblement la demande de dollar en tant que valeur refuge. Cet appétit pour le risque s’est reflété dans l’indice VIX, qui est repassé sous 14 au cours de la semaine écoulée, son plus bas niveau depuis plusieurs mois. En cas d’annonce formelle d’un accord, nous anticiperions une nouvelle jambe de baisse du dollar.

Dans ce contexte, nous envisageons d’acheter des options d’achat (calls) échéance juillet sur le GBP/USD, avec un prix d’exercice juste au-dessus de la résistance actuelle, autour de 1,3450. Cette stratégie permet de profiter d’une éventuelle cassure, tout en limitant le risque au montant de la prime payée si les fondamentaux britanniques plus fragiles reprennent le dessus. La faiblesse actuelle de la volatilité implicite sur le marché des options rend ce positionnement attractif pour exprimer un biais haussier.