La livre sterling s’est renforcée face au dollar américain mardi, avec un GBP/USD à 1,3384 après être tombé près de 1,3330, alors que le marché attendait les chiffres de l’inflation américaine. La livre gagnait 0,31 % tandis que le dollar effaçait une partie de ses pertes initiales, même si l’appétit pour le risque s’est tassé et que les tensions au Moyen-Orient restaient au centre de l’attention après l’appel du président américain Trump à Israël et à l’Iran.
Par ailleurs, la paire s’échangeait autour de 1,3390 au moment de la rédaction, en hausse de 0,42 % sur la journée, soutenue par un USD plus faible après la confirmation que les attaques directes entre Israël et l’Iran avaient cessé. Cet environnement plus calme a réduit la demande d’actifs refuges, même si les échanges ont été décrits comme heurtés, le GBP/USD oscillant autour de la zone des 1,33 après un modeste rebond depuis la région des 1,3300, qui marquait un plus bas de plus de trois semaines. Malgré le repli du dollar, le contexte fondamental plus large était jugé de nature à limiter la poursuite de la hausse à court terme.
Positionnement de marché avant les chiffres d’inflation américains
Nous voyons la livre consolider autour de 1,2650, les opérateurs temporisant à l’approche d’un rendez-vous clé. La prochaine publication de l’indice des prix à la consommation (CPI) aux États-Unis constitue le principal point d’attention, car elle influencera fortement le dollar. Un chiffre d’inflation plus faible pourrait accentuer la pression sur le billet vert.
Nous surveillons un CPI susceptible de ressortir sous la prévision de 2,9 %, ce qui marquerait un recul par rapport aux 3,1 % du mois dernier. Un tel résultat renforcerait probablement les paris de marché sur une baisse de taux de la Réserve fédérale en juillet, les marchés à terme intégrant déjà une probabilité de 65 %. Cette anticipation plafonne toute appréciation significative du dollar américain.
Divergence de politique monétaire et attentes de volatilité
De l’autre côté de la paire, nous notons que l’inflation au Royaume-Uni demeure tenace, les dernières données affichant un rythme annuel de 3,5 %. La Banque d’Angleterre a indiqué qu’elle pourrait devoir maintenir les taux plus élevés plus longtemps afin de contrer la persistance des hausses de salaires. Cette divergence de politique monétaire par rapport à la Réserve fédérale américaine contribue à soutenir la livre sterling.
Compte tenu des incertitudes, nous estimons que la volatilité implicite sur les options GBP/USD devrait augmenter à l’approche de la publication. Les traders pourraient envisager des stratégies tirant parti d’un mouvement marqué dans un sens ou dans l’autre afin de capter l’amplitude attendue après l’annonce. Historiquement, un écart significatif par rapport au consensus sur l’inflation a provoqué des mouvements de plus de 100 pips sur la paire en l’espace de quelques heures.
