La livre sterling a conservé ses premiers gains, proche de 1,3500 face au dollar américain en fin de séance européenne lundi, les marchés restant orientés vers la prise de risque (appétit pour le risque : les investisseurs privilégient les actifs plus risqués) sur l’espoir d’un accord rapide entre les États-Unis et l’Iran. Les actions américaines s’inscrivaient en hausse, les contrats à terme sur le S&P 500 gagnant près de 1% autour de 7 550, tandis que l’indice du dollar (DXY, qui mesure le billet vert face à un panier de grandes devises) cédait 0,33% vers 99,00. Ce mouvement faisait suite aux déclarations du week-end du président américain Donald Trump, selon lesquelles un accord était « largement négocié ». Le ministère iranien des Affaires étrangères a toutefois indiqué que de nombreux points avaient été réglés, sans dire qu’une signature était imminente. Sur le plan graphique (analyse technique : étude des prix passés pour repérer des niveaux), le GBP/USD évoluait autour de 1,3500 après être repassé au-dessus de sa moyenne mobile exponentielle à 20 jours (MME/EMA : moyenne qui donne plus de poids aux séances récentes) située à 1,3474, tandis que l’indice de force relative (RSI : indicateur d’élan qui mesure la vitesse des variations de prix) oscillait autour de 52. Une résistance (zone où la hausse bute souvent) se situe vers 1,3612 ; un franchissement pourrait ouvrir la voie vers 1,3700. À la baisse, une incapacité à se maintenir au-dessus de la MME 20 jours pourrait ramener la paire vers 1,3400 ; en dessous, le plus bas du 18 mai à 1,3302 redeviendrait un objectif.

L’appétit pour le risque soutient la livre sterling

La livre sterling tient bon près de 1,2850 face au dollar cette semaine, dans un contexte plus large de prise de risque. Cet optimisme est alimenté par des informations évoquant une avancée possible dans les discussions commerciales technologiques entre les États-Unis et la Chine. Ce climat pousse le dollar à reculer légèrement, les opérateurs se positionnant sur des actifs offrant un meilleur rendement (actifs plus rémunérateurs, mais souvent plus risqués). Les contrats à terme sur le S&P 500 progressent d’environ 0,8% autour de 6 250, signe d’un fort intérêt pour les actions. En parallèle, l’indice du dollar (DXY), proche de 103 depuis plusieurs semaines, recule d’environ 0,4% vers 102,50. Cela montre un mouvement de capitaux hors des valeurs refuge (placements jugés plus sûrs, comme le dollar) à court terme. Le secrétaire américain au Commerce a laissé entendre qu’un accord était « imminent », mais Pékin reste plus prudent. Un porte-parole du ministère du Commerce a indiqué que des progrès avaient été réalisés, tout en soulignant que « d’importantes divergences subsistent sur des questions clés de propriété intellectuelle » (brevets, droits d’auteur, marques). Cela signifie que le marché reste exposé à un risque de titre (headline risk : une annonce peut inverser rapidement le sentiment), point à surveiller. Dans ce contexte prudemment haussier, les intervenants sur dérivés (produits dont la valeur dépend d’un actif, comme une devise) peuvent envisager des options d’achat (call : droit d’acheter à un prix fixé) à court terme sur le GBP/USD. Cette approche permet de profiter d’une hausse tout en limitant la perte au montant payé. Un spread haussier (bull call spread : acheter un call et en vendre un autre plus haut pour réduire le coût) visant 1,3000 peut aussi diminuer la prime (prix de l’option) à payer.

Niveaux techniques et pistes de couverture

Ce climat de prise de risque est aussi soutenu par les chiffres d’inflation britanniques publiés la semaine dernière : l’indice des prix à la consommation (CPI : mesure de l’inflation) est retombé à 1,9%, repassant sous l’objectif de la Banque d’Angleterre. Cela peut annoncer des baisses de taux à venir, mais le marché y voit surtout le signe d’un atterrissage en douceur (soft landing : ralentissement sans récession) de l’économie britannique. Historiquement, une devise peut se renforcer au début d’un cycle de baisse des taux si, dans le même temps, les perspectives de croissance mondiale s’améliorent. Le GBP/USD a repris sa moyenne mobile exponentielle à 20 jours, actuellement à 1,2810, ce qui suggère une amélioration de l’élan à court terme. Un test de la prochaine résistance vers 1,2920 est surveillé ; ce niveau a déjà servi de pivot (zone charnière où le marché change souvent de direction) plus tôt dans le trimestre. Un retour sous la MME 20 jours remettrait en jeu le support (zone où la baisse trouve souvent un plancher) autour de 1,2750. Avec une volatilité (ampleur des variations de prix) en recul, des options sur des devises refuge peuvent aussi servir de couverture à moindre coût (hedge : protection contre un scénario défavorable). La volatilité implicite (niveau de volatilité anticipé et intégré dans le prix des options) sur le yen japonais est tombée à un plus bas de plus d’un an, rendant des options de vente (put : droit de vendre à un prix fixé) sur l’USD/JPY intéressantes pour se protéger contre un brusque retour à l’aversion au risque (risk-off : fuite vers les actifs jugés sûrs). Cela peut amortir un portefeuille en cas de déception géopolitique.

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