La reprise de la livre sterling sur fond de fermeté de la Fed et de tensions géopolitiques persistantes
La livre sterling s’est redressée après être tombée vendredi à un plus bas de trois mois à 1,3163, alors qu’un ton restrictif de la Réserve fédérale avait soutenu le dollar américain. Le GBP/USD a progressé de 0,18% dans des échanges clairsemés en raison d’un jour férié aux États-Unis, à 1,3226, tout en restant en passe d’enregistrer une baisse hebdomadaire de 1,25%. La hausse du dollar a été portée par le fait que près de la moitié des membres du FOMC envisagent une hausse des taux d’ici la fin de l’année, poussant l’indice du dollar (US Dollar Index) à 101,13 et laissant à portée de main le sommet du 16 mai 2025 à 101,26 ; l’indicateur était stable sur la séance mais se maintenait au-dessus de 101,00.
Les tensions géopolitiques ont refait surface après un accord États-Unis-Iran, des affrontements entre le Hezbollah et Israël mettant à l’épreuve un accord au Moyen-Orient, avant que des déclarations ultérieures de cessez-le-feu ne stabilisent les marchés. Au Royaume-Uni, les données d’inflation se sont montrées rassurantes avant que la Banque d’Angleterre ne maintienne ses taux à 3,75% par 7 voix contre 2, Pill et Greene s’étant prononcés pour une hausse, tandis que les anticipations d’inflation des ménages ont été rapportées à leur niveau le plus élevé depuis 2009. Les ventes au détail ont dépassé les prévisions mais le déficit budgétaire a été plus important qu’attendu ; la semaine prochaine verra les PMI flash britanniques et des interventions de la BoE, ainsi que des commentaires de la Fed, des PMI flash, des statistiques sur l’immobilier et l’emploi, le PIB et le core PCE aux États-Unis. Sur le plan technique, le GBP/USD évoluait à 1,3227 sous les moyennes mobiles simples (SMA) à 50, 100 et 200 jours regroupées près de 1,3463 et sous une ligne de tendance rompue autour de 1,3546 ; le RSI à 34 se rapprochait d’une zone de survente et un support était identifié vers 1,3159.
Perspectives pour la livre sterling : divergence des politiques monétaires et pressions géopolitiques
Nous observons la livre sterling évoluer autour de 1,3220, en légère reprise après avoir inscrit un nouveau point bas trimestriel. Cette faiblesse s’explique principalement par la vigueur du dollar américain, la Réserve fédérale restant réticente à réduire les taux trop rapidement. La tendance baissière sous-jacente sur la livre demeure en place à l’approche des prochaines semaines.
Le principal moteur est l’écart de politique monétaire entre la Réserve fédérale et la Banque d’Angleterre. Les dernières données américaines de core PCE ont montré une inflation toujours tenace à 2,9%, ce qui rend la Fed hésitante à assouplir, tandis que la dernière réunion de la Banque d’Angleterre s’est soldée par un vote partagé 6-3 en faveur d’un statu quo, signalant une volonté croissante d’amorcer un cycle de baisse des taux. Cette divergence fondamentale continue de peser lourdement sur la paire GBP/USD.
Le sentiment de marché est également pénalisé par le retour du risque géopolitique au Moyen-Orient. De récents accrochages entre le Hezbollah et Israël ont propulsé l’indice du dollar (DXY) sur un nouveau plus haut de 2026 à 106,50 cette semaine, les opérateurs recherchant des valeurs refuge. Toute nouvelle escalade accentuerait vraisemblablement la pression baissière sur la livre.
Données domestiques, volatilité et principaux rendez-vous à venir
Sur le plan domestique, le Royaume-Uni présente un tableau contrasté mais, au final, préoccupant. Si les ventes au détail du mois dernier se sont montrées robustes, les dernières statistiques indiquent que l’emprunt public a bondi à 18 milliards de livres en mai, très au-delà des prévisions. Cela ravive les doutes sur la stabilité budgétaire britannique et alimente le biais négatif entourant la livre sterling.
Dans ce contexte d’incertitude, nous estimons que les primes sur options sont attractives. La volatilité implicite à un mois sur le GBP/USD est déjà passée de 7,5% à 9,0% au cours de la dernière semaine, et nous anticipons une nouvelle hausse. Nous cherchons à acheter des straddles pour nous positionner sur un mouvement de prix significatif, le calme actuel des échanges paraissant peu durable.
À plus long terme, le calendrier de la semaine prochaine sera déterminant, avec la publication des PMI flash au Royaume-Uni et aux États-Unis. Tous les regards seront tournés vers le rapport d’inflation core PCE aux États-Unis, susceptible de donner le ton pour le dollar pendant l’été. Les discours de responsables de banques centrales seront également à suivre de près pour détecter tout infléchissement de leur analyse.
