La paire GBP/USD s’est raffermie autour de 1,3390 lors des échanges européens de mercredi, l’attention se portant vers la publication de l’indice des prix à la consommation (CPI) américain de mai plus tard dans la journée, ainsi que sur les chiffres mensuels du PIB britannique attendus vendredi. Le marché a revu sa lecture de la politique de la Banque d’Angleterre (BoE) : deux baisses de taux cette année jusqu’à 3,25% étaient anticipées, mais les projections tablent désormais sur une hausse de 25 points de base avant décembre, selon CNBC. À titre de contexte, la livre sterling remonte à 886 après J.-C., tandis que des données 2022 indiquent qu’elle représente 12% du volume mondial des changes, soit une moyenne de 630 Mds$ par jour. Dans ce total, le GBP/USD pèse 11% de l’activité FX, contre 3% pour le GBP/JPY et 2% pour l’EUR/GBP.
Les développements géopolitiques étaient également au centre de l’attention après que le ministre iranien des Affaires étrangères, Abbas Araghchi, a déclaré que les voisins du Golfe ont une « responsabilité juridique et morale » pour empêcher des frappes américaines et israéliennes, à la suite d’une action de représailles des États-Unis mardi après qu’un hélicoptère d’attaque a été abattu près du détroit d’Ormuz la veille. Sur le marché des changes, le principal moteur domestique de la livre reste la politique monétaire de la BoE, qui vise la stabilité des prix autour de 2% d’inflation via des ajustements des taux d’intérêt. Aux États-Unis, un CPI supérieur aux attentes tendrait à relever les anticipations de resserrement de la Réserve fédérale et pourrait soutenir le dollar. Au Royaume-Uni, des publications comme le PIB, les PMI, l’emploi et la balance commerciale influencent également l’orientation de la livre.
Principales données économiques influençant le GBP/USD
Nous suivons de près le rapport du jour sur l’indice des prix à la consommation (CPI) aux États-Unis, qui constitue l’événement principal. Le consensus table sur une hausse de 3,5% sur un an, légèrement au-dessus des 3,4% du mois dernier. Un chiffre plus élevé que prévu pourrait sensiblement renforcer le dollar américain, car il accentuerait la pression sur la Réserve fédérale pour envisager une hausse de taux.
Les données de PIB britannique de vendredi seront déterminantes pour la trajectoire de la livre. Après une progression modeste de 0,2% le mois dernier, une publication plus ferme conforterait le récent repositionnement du marché vers l’hypothèse d’une hausse de taux de la Banque d’Angleterre plus tard cette année. À l’inverse, un chiffre faible mettrait à mal cette lecture plus restrictive et pourrait faire reculer le GBP/USD.
Tensions géopolitiques et volatilité des marchés
Le conflit en cours entre les États-Unis et l’Iran installe un climat d’aversion au risque, ce qui limite généralement le potentiel de hausse de la livre. Nous avons observé un bond de 15% de l’indice de volatilité CBOE (VIX) au cours de la semaine écoulée, signalant une montée de la nervosité des marchés. Historiquement, ce type de poussées géopolitiques provoque un mouvement vers les actifs refuges, au bénéfice du dollar américain au détriment de devises comme la livre.
Compte tenu des signaux contradictoires et des publications majeures à venir, nous anticipons une volatilité élevée dans les semaines qui viennent. La volatilité implicite à une semaine sur les options GBP/USD est déjà remontée à 12%, traduisant l’incertitude du marché autour des chiffres de CPI et de PIB. Cela suggère que des stratégies telles que les straddles ou les strangles acheteurs pourraient être adaptées pour tirer parti de possibles amplitudes de cours sans parier sur une direction précise.
