La livre sterling est restée stable face au dollar lundi, alors que les perspectives d’un accord de paix entre les États-Unis et l’Iran s’amenuisaient après des échanges de tirs durant le week-end, maintenant le GBP/USD près de 1,3445. Les négociations semblant s’enliser et des médias iraniens avertissant que le cessez-le-feu pourrait échouer si les attaques d’Israël au Liban se poursuivent, la demande pour le billet vert en tant que valeur refuge a soutenu le Dollar Index, en hausse de 0,34 % à 99,27.
Les données américaines ont également étayé ce mouvement. L’ISM manufacturier est remonté à 54 en mai, contre 52,7 en avril, son plus haut niveau depuis quatre ans, tandis que la composante des prix payés a reculé à 82,1 contre 84,6. L’attention se tourne désormais vers les créations d’emplois non agricoles (Nonfarm Payrolls) de mai, d’autres publications sur le marché du travail, l’ISM des services et les interventions de responsables de la Réserve fédérale. Au Royaume-Uni, l’agenda est léger, avec un focus sur le gouverneur de la Banque d’Angleterre Andrew Bailey et les auditions du Monetary Policy Report (BoE) mercredi ; les marchés monétaires intègrent près de 42 points de base de resserrement d’ici la fin de l’année. Sur le plan graphique, le GBP/USD évolue autour de 1,3454, avec des supports vers 1,3447 et 1,3351, une résistance autour de 1,3602, et un RSI 14 jours juste sous 49.
Flux vers les valeurs refuges et anticipations de politique monétaire orientent le GBP/USD
Nous observons un renforcement du dollar américain, porté par son statut de valeur refuge à mesure que les tensions entre les États-Unis et l’Iran s’intensifient. Cela exerce une pression immédiate sur la livre, qui peine actuellement à se maintenir au-dessus de 1,3445. Des stratégies courtes via produits dérivés en faveur d’un dollar plus fort pourraient être adaptées tant que le risque géopolitique demeure au premier plan.
La solidité de l’indice ISM manufacturier américain, à un plus haut de quatre ans à 54, apporte un argument macroéconomique supplémentaire à la hausse du dollar. Les dernières estimations du modèle GDPNow de la Fed d’Atlanta pointent également vers une croissance robuste de 2,8 % au deuxième trimestre, ce qui renforce cette dynamique. Nous y voyons une raison d’envisager des options de vente (puts) sur le GBP/USD, d’autant que le rapport clé des Nonfarm Payrolls est attendu vendredi.
Toutefois, nous estimons que le potentiel de baisse de la livre est limité par les anticipations d’un relèvement des taux de la Banque d’Angleterre. Avec une inflation britannique récente restée ferme à 2,5 % et des marchés qui intègrent près de deux hausses de taux d’ici la fin de l’année, vendre des options de vente sur la GBP autour du support de 1,3350 peut constituer une stratégie envisageable pour encaisser de la prime. Historiquement, la livre a fait preuve de résilience lorsque la BoE conserve un biais hawkish, même face à un dollar fort.
Stratégies de volatilité et niveaux techniques clés
Cette confrontation entre un dollar valeur refuge et une BoE au ton restrictif crée un environnement propice à la volatilité. L’indice de volatilité implicite du GBP/USD, actuellement à un niveau modéré de 8,5 %, devrait augmenter à l’approche des auditions de banque centrale et des données américaines sur l’emploi. Cela suggère que l’achat d’un straddle ou d’un strangle pourrait être une approche prudente pour jouer la possibilité d’un mouvement marqué dans un sens comme dans l’autre.
D’un point de vue technique, la paire évolue dans une plage de plus en plus étroite, et nous utilisons des niveaux clés pour structurer nos positions. Nous considérons qu’une cassure durable au-dessus de la ligne de tendance à 1,3602 constituerait un signal pour renforcer des options d’achat (calls) sur la GBP, en vue d’un rebond plus ample. À l’inverse, un passage net sous la zone de support à 1,3351 confirmerait une baisse plus profonde, rendant des puts de couverture plus précieux.
