La livre sterling est restée au-dessus de 1,3400 mardi, alors même que le dollar américain a regagné un peu de soutien, ce qui a laissé le GBP/USD légèrement en baisse de 0,03 %, autour de 1,3425. Le risque géopolitique s’est atténué après l’annonce de projets de signature, vendredi à Burgentock (Suisse), d’un mémorandum d’entente entre les États-Unis et l’Iran, selon le ministère suisse des Affaires étrangères. Les prix du pétrole ont reculé sur ce récit de trêve, tandis que l’attention s’est tournée vers la décision de politique monétaire de la Réserve fédérale, les marchés n’anticipant aucun changement de taux et se concentrant sur le Summary of Economic Projections et le « dot plot » pour obtenir des indications.
Les données américaines ont signalé un affaiblissement des embauches dans le secteur privé, la moyenne sur 4 semaines de l’ADP Employment Change affichant 25,5 k créations d’emplois, contre 29 k précédemment. Au Royaume-Uni, les prochaines publications sur l’inflation et le marché du travail précéderont la décision de la Banque d’Angleterre, où le Bank Rate devrait rester à 3,75 %, même si les marchés monétaires intègrent 33 points de base de resserrement. Sur le plan technique, la triple moyenne mobile à 1,3475 se situait au-dessus du spot, la ligne de tendance baissière de résistance évoluait autour de 1,3553, et le RSI 14 jours oscillait juste sous 50, avec une résistance également signalée près de 1,3428.
Perspectives de politique monétaire des banques centrales
Nous voyons la livre sterling se maintenir près de 1,2750 alors qu’une semaine clé pour la politique monétaire des banques centrales s’ouvre. Le marché reste calme à l’approche des décisions de taux imminentes de la Réserve fédérale américaine et de la Banque d’Angleterre. Les traders hésitent à prendre des positions importantes tant que les orientations des décideurs ne sont pas plus claires.
La Fed devrait largement maintenir son taux directeur inchangé, une attente confortée par les données d’inflation de mai, qui ont montré un reflux du taux d’inflation CPI annuel à 2,9 %. Si l’ajout récent de 175 000 emplois indique un marché du travail en décélération mais toujours sain, il n’est pas suffisamment dégradé pour forcer la main de la Fed. Nous analyserons les projections économiques de la Fed afin de détecter tout signal indiquant qu’une baisse future des taux devient moins probable.
De l’autre côté de l’Atlantique, la Banque d’Angleterre est confrontée à une inflation plus persistante, dernièrement à 3,2 %, qui demeure obstinément supérieure à celle de ses pairs. Cette divergence suggère que la BoE pourrait conserver un ton plus restrictif, maintenant potentiellement les taux britanniques plus élevés plus longtemps qu’aux États-Unis. Cet écart de politique monétaire est le principal facteur qui soutient actuellement la paire GBP/USD.
Positionnement en volatilité et niveaux techniques
Dans ce contexte, nous nous positionnons pour une hausse de la volatilité plutôt que pour une tendance directionnelle marquée. Nous examinons des stratégies sur options, telles que les straddles, afin de tirer parti de possibles amplitudes de prix après les annonces de politique monétaire. La volatilité implicite des options GBP/USD à une semaine a déjà grimpé à 8,5 %, reflétant l’anticipation par le marché d’un mouvement significatif.
D’un point de vue technique, la paire fait face à une résistance immédiate sur la moyenne mobile à 50 jours près de 1,2810. L’incapacité à franchir ce niveau pourrait voir les cours refluer vers le support récent à 1,2680. Nous envisageons donc d’acheter des options de vente (puts) avec des strikes autour de 1,2700, comme couverture contre tout commentaire inattendu et accommodant de la Banque d’Angleterre.
