Le GBP/USD a regagné un peu de terrain lors de la séance asiatique de jeudi, repassant au-dessus de 1,3400 après avoir glissé vers le plus bas de la semaine, à la faveur d’un affaiblissement du dollar américain. Israël et le Liban ont indiqué mercredi, dans un communiqué conjoint avec les États-Unis, être convenus de mettre en œuvre un cessez-le-feu à l’issue de discussions à Washington, une évolution qui a tempéré la demande de valeur refuge pour le dollar accumulée depuis le début de la semaine. Toutefois, la reprise des hostilités dans le Golfe a maintenu l’incertitude géopolitique à un niveau élevé et a plafonné le potentiel de hausse de la paire.
La livre sterling avait cédé 0,28 % durant la séance nord-américaine de mercredi, alors que les États-Unis et l’Iran se sont échangé des attaques, sur fond de statistiques américaines signalant un marché du travail robuste et une activité des entreprises toujours en expansion, mais en décélération. Le GBP/USD s’échangeait à 1,3426 au moment de la rédaction, après avoir inscrit un plus haut quotidien à 1,3471. L’armée américaine a mené des frappes près du détroit d’Ormuz, tandis que Téhéran a visé des alliés des États-Unis dans le Golfe — le Koweït, les Émirats arabes unis et l’Arabie saoudite ; l’Iran a déclaré que l’île de Qeshm avait été attaquée et que les Gardiens de la révolution (IRGC) avaient riposté par des frappes contre des bases américaines, en avertissant de nouvelles représailles.
Forces opposées : espoir de cessez-le-feu vs escalade du conflit dans le Golfe
Nous observons la paire GBP/USD osciller autour de 1,3400, prise entre deux forces antagonistes. Le récent accord de cessez-le-feu Israël-Liban pèse sur le dollar américain, valeur refuge, et apporte un certain soutien à la livre. Toutefois, le conflit militaire direct entre les États-Unis et l’Iran dans le Golfe constitue un risque bien plus important, qui maintient les opérateurs sur le qui-vive.
Cette tension se reflète nettement dans les indicateurs de peur de marché : l’indice de volatilité CBOE (VIX) a récemment bondi au-dessus de 19, une hausse marquée signalant une incertitude croissante. Parallèlement, des données économiques solides aux États-Unis — comme la création récente de plus de 270 000 emplois — offrent un argument fondamental pour que le dollar reste ferme. Ces signaux contradictoires laissent entrevoir une période de transactions heurtées et imprévisibles.
Perspectives : volatilité et positionnement stratégique dans un contexte d’incertitude
Pour les prochaines semaines, nous estimons que l’attention devrait se porter sur la volatilité elle-même plutôt que sur une direction précise. Nous avons constaté que la volatilité implicite à un mois des options GBP/USD a grimpé à son plus haut niveau depuis plusieurs mois, ce qui signifie que le marché intègre la possibilité d’amples variations de cours. Cela suggère que des stratégies visant à tirer parti d’un mouvement significatif, quelle qu’en soit la direction, peuvent être pertinentes.
L’histoire montre qu’un conflit direct dans le détroit d’Ormuz entraîne généralement une ruée vers la sécurité, au bénéfice du dollar. Lors de tensions similaires dans le Golfe en 2019, par exemple, l’indice du dollar a gagné plus de 1,5 % en peu de temps, tirant le GBP/USD à la baisse. Ce précédent suggère que toute escalade du conflit actuel exercera probablement une pression baissière significative sur la livre.
Dans ce contexte, nous restons prudents quant au maintien de positions haussières agressives sur la livre sterling. La nouvelle du cessez-le-feu peut offrir des répit temporaires, mais le risque dominant d’un conflit plus large impliquant l’Iran soutient le statut de valeur refuge du dollar. Nous pensons que les opérateurs devraient se préparer à des chocs soudains et considérer toute phase de vigueur du GBP/USD comme une opportunité potentielle de vente tant que la situation géopolitique ne se désescalade pas.
