La livre sterling a subi des pressions lors des premiers échanges en Asie lundi, le GBP/USD glissant vers 1,3210 alors que l’incertitude politique s’intensifiait au Royaume-Uni. Selon des informations de presse, le Premier ministre Sir Keir Starmer devrait présenter un calendrier de démission, une évolution qui placerait la Grande-Bretagne sur la trajectoire de son septième chef de gouvernement en dix ans et ouvrirait la voie à Andy Burnham pour lui succéder. Ce mouvement a suivi de nouveaux titres en provenance des États-Unis, tandis qu’un ministre britannique a pointé des défis politiques, alimentant des ventes à court terme sur le « Cable ».

Le dollar a trouvé du soutien dans une communication restrictive (« hawkish ») de la Réserve fédérale après que les responsables ont maintenu la fourchette de taux directeur à 3,50%-3,75% la semaine dernière, à l’issue de la première réunion présidée par Kevin Warsh ; celui-ci a indiqué que la stabilité des prix guiderait les décisions. Les marchés de contrats à terme intègrent une hausse de 25 pdb en septembre, avec une certaine probabilité d’un mouvement dès le mois prochain. Par ailleurs, la livre est décrite comme la plus ancienne monnaie du monde, remontant à l’an 886, et la quatrième la plus échangée sur le marché des changes, représentant 12% des transactions, soit environ 630 milliards de dollars par jour selon des données 2022 ; le GBP/USD représente 11% du volume du FX, le GBP/JPY 3% et l’EUR/GBP 2%, avec une émission assurée par la Banque d’Angleterre, qui vise une inflation autour de 2% via sa politique de taux.

L’instabilité politique au Royaume-Uni pèse sur la livre

Compte tenu de l’incertitude politique au Royaume-Uni, nous anticipons une poursuite du repli du GBP/USD dans les semaines à venir. La possible démission du Premier ministre Starmer introduit une instabilité significative, ce qui pèse généralement sur une devise. Cette pression est déjà visible, la paire peinant autour de 1,3200.

Nous nous positionnons en vue d’amplitudes de prix plus importantes et conseillons aux traders d’en faire autant. La volatilité implicite à un mois des options GBP/USD est déjà passée d’environ 7% à 11% sur la dernière semaine, reflétant l’anxiété du marché. Cela rappelle les pics de volatilité observés après le vote sur le Brexit en 2016, ce qui suggère qu’acheter de la protection est désormais prudent.

Divergence de politiques monétaires et stratégies en cas d’affaiblissement de la livre

De l’autre côté de la paire, le dollar américain affiche une vigueur persistante. L’orientation restrictive de la Réserve fédérale sous sa nouvelle direction constitue un moteur principal du billet vert. Les anticipations de marché, telles que reflétées par les données du CME Group, indiquent une probabilité supérieure à 70% d’une hausse de 25 points de base lors de la réunion de septembre.

Ce scénario pour la Fed est conforté par des statistiques américaines solides. Le dernier rapport sur l’emploi a fait état d’une hausse des créations d’emplois non agricoles de 250 000, supérieure aux attentes, et les données de CPI du mois dernier ont montré une inflation sous-jacente restant tenace à 3,1%. Ces chiffres donnent à la Fed un mandat clair pour privilégier la stabilité des prix via un durcissement de la politique monétaire.

À l’inverse, l’économie britannique montre des signes de stagnation, ce qui devrait limiter les marges de manœuvre de la Banque d’Angleterre. De récentes statistiques de l’ONS ont révélé un PIB britannique stable au premier trimestre 2026, tandis que l’inflation s’est modérée à 2,3%, bien plus proche de l’objectif de la BoE. Cette divergence de politique monétaire entre une Fed restrictive et une BoE contrainte dessine une trajectoire claire vers une livre plus faible face au dollar.

Nous privilégions donc des stratégies bénéficiant d’une baisse du GBP/USD. L’achat d’options de vente (« puts ») à 1 mois et 3 mois offre un moyen direct de tirer parti de mouvements baissiers tout en plafonnant le risque. Cette approche permet aux traders de se positionner pour la baisse attendue à mesure que les événements politiques britanniques se déroulent au cours de l’été.