La livre sterling est restée sous pression, la paire GBP/USD évoluant près de 1,3340 et se maintenant sous 1,3350 pendant les heures européennes, alors que les tensions au Moyen-Orient et l’affermissement des anticipations de taux américains soutenaient le dollar. Israël a déclaré avoir frappé des cibles dans l’ouest et le centre de l’Iran après que l’Iran a lancé des missiles en direction du nord d’Israël, tandis que Téhéran a averti d’une « réponse écrasante et globale » à toute attaque contre le Liban ou l’Iran. Par ailleurs, l’envoyé iranien à Moscou a indiqué que le détroit d’Ormuz resterait ouvert, mais selon de nouvelles conditions à définir par l’Iran et Oman, incluant des frais de transit — un contexte qui a soutenu la demande de billet vert.

Aux États-Unis, les créations d’emplois non agricoles en mai ont augmenté de 172 000 après une hausse de 179 000 (révisée à partir de 115 000), un chiffre supérieur au consensus de 85 000, renforçant l’hypothèse d’une possible hausse des taux de la Réserve fédérale plus tard dans l’année. Au Royaume-Uni, le gouverneur de la Banque d’Angleterre a indiqué que les décideurs n’étaient pas pressés de relever les taux compte tenu de l’incertitude liée à la guerre et d’une croissance faible. Le marché intégrait deux baisses de taux de la BoE cette année, ramenant le taux à 3,25 %, avant de basculer ensuite vers une hausse de 25 points de base d’ici décembre. La GBP reste la plus ancienne devise encore en circulation, datant de 886 apr. J.-C., et représente 12 % des volumes sur le marché des changes, avec une moyenne de 630 Md$ par jour en 2022 ; les paires clés incluent le Cable à 11 %, GBP/JPY à 3 % et EUR/GBP à 2 %.

Les risques géopolitiques et la divergence des politiques monétaires pèsent sur la livre

Nous estimons que la livre britannique restera sous pression alors que les risques géopolitiques au Moyen-Orient soutiennent le dollar américain. La combinaison d’une économie américaine solide et d’une Banque d’Angleterre plus prudente crée un environnement difficile pour GBP/USD. Cela suggère que, à court terme, la voie de moindre résistance pour la paire est orientée à la baisse.

L’escalade des tensions autour du détroit d’Ormuz constitue un facteur majeur, avec un impact direct sur les prix de l’énergie et le sentiment de marché. Les contrats à terme sur le Brent ont progressé de plus de 5 % sur la seule dernière semaine, pour s’échanger au-dessus de 95 $ le baril, renforçant le mouvement de repli vers les valeurs refuges qui profite au dollar. Cette prime de risque devrait peser sur des devises comme la livre, plus sensibles aux chocs sur la croissance mondiale.

Les données économiques récentes accentuent cette divergence entre les États-Unis et le Royaume-Uni. Le dernier rapport sur l’indice des prix à la consommation (CPI) américain a montré une inflation stable à 3,8 %, ce qui justifie des anticipations plus restrictives concernant la Fed. À l’inverse, les derniers chiffres de l’Office for National Statistics ont indiqué que les ventes au détail au Royaume-Uni ont reculé de manière inattendue de 0,5 % en mai, confortant le biais accommodant de la Banque d’Angleterre.

Conséquences pour la stratégie de trading et les perspectives de marché

Dans ce contexte, nous nous positionnons en vue d’une hausse des fluctuations de change au cours des prochaines semaines. La volatilité implicite à un mois sur les options GBP/USD a bondi de 20 % depuis fin mai, atteignant des niveaux rappelant la crise du « mini-budget » de 2022. Nous pensons que l’achat d’options de vente (puts) afin de se protéger contre une cassure sous 1,3300 constitue une stratégie prudente de gestion du risque baissier.

Historiquement, les périodes combinant stress géopolitique et divergence des politiques monétaires ont débouché sur des tendances de change durables. Nous envisageons donc de constituer des positions vendeuses sur GBP/USD, avec un objectif sur le support psychologique de 1,3200. Cette approche permet de tirer parti de l’écart grandissant entre des perspectives économiques américaines robustes et une situation britannique plus fragile.