La livre sterling a effacé une partie de la hausse de lundi, le GBP/USD repassant sous le seuil de 1,3500 après n’avoir pas réussi à prolonger une progression vers un plus haut d’environ une semaine et demie. La paire évoluait autour de 1,3485–1,3495 en début de séance asiatique mardi, en baisse d’un peu plus de 0,10% sur la journée, tandis que le dollar américain se raffermissait, porté par un retour de la demande de valeurs refuges (actifs jugés plus sûrs en période d’incertitude) et par l’idée d’une Réserve fédérale plus restrictive, face à la remontée des inquiétudes sur l’inflation. Le risque géopolitique a aussi pesé après que l’US Central Command a indiqué que des forces américaines avaient mené des frappes dans le sud de l’Iran « en légitime défense », tandis que Fox News rapportait que deux bateaux iraniens avaient été vus en train de poser des mines dans le détroit d’Ormuz et qu’un site de missiles aurait visé des avions de guerre américains. Le mouvement de lundi avait fait gagner 0,54% au GBP/USD vers 1,3500, près de son plus haut depuis le 14 mai, alors que les espoirs d’un accord entre les États-Unis et l’Iran réduisaient le soutien au billet vert (surnom du dollar). Sur le marché plus large du dollar, l’indice du dollar américain (DXY, un baromètre du dollar face à un panier de grandes devises) se maintenait près de 99,00 après avoir atteint environ 99,50 la semaine dernière, et les marchés se tournaient vers l’indice des prix PCE d’avril aux États-Unis attendu jeudi (PCE: mesure d’inflation suivie de près par la Fed).

Force du dollar et influences géopolitiques

La livre peine à conserver ses gains face à un dollar plus ferme, le GBP/USD évoluant désormais sous 1,2750. Cette perte de terrain s’explique par un regain de demande pour le dollar dans un contexte d’incertitude mondiale. La paire attire des vendeurs après avoir échoué à prolonger l’élan haussier de la semaine dernière. Des informations faisant état d’une activité navale accrue en mer de Chine méridionale pèsent sur l’appétit pour le risque (la volonté des investisseurs d’acheter des actifs plus risqués), ce qui favorise le dollar, valeur refuge. En outre, les derniers chiffres de l’indice des prix à la consommation (CPI, mesure de l’inflation des prix payés par les ménages) aux États-Unis montrent une inflation toujours élevée à 3,6%, ce qui repousse les anticipations de baisse des taux de la Fed. Ce décalage de politique monétaire (différence d’orientation entre banques centrales) soutient le dollar.

Soutien à la livre et opportunités liées à la volatilité

De l’autre côté, la livre bénéficie d’un soutien lié à une inflation britannique également tenace, récemment ressortie à 2,5%. Cela conduit les marchés à penser que la Banque d’Angleterre pourrait repousser sa première baisse de taux à août. Cette attente limite le repli du GBP/USD. Dans ce contexte, une période de volatilité plus forte (variations rapides et marquées des prix) est possible, ce qui peut créer des opportunités pour les investisseurs sur options. Les données passées lors de périodes d’incertitude sur les banques centrales montrent des mouvements brusques autour des publications majeures, comme le prochain rapport sur l’emploi aux États-Unis. Acheter un straddle (achat simultané d’une option d’achat et d’une option de vente au même prix d’exercice) ou un strangle (achat d’une option d’achat et d’une option de vente avec des prix d’exercice différents) peut permettre de se positionner sur un mouvement important dans un sens ou dans l’autre, d’autant que la volatilité implicite (volatilité anticipée intégrée dans le prix des options) reste à des niveaux jugés raisonnables.

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